“降价令”发威 倒逼提档升级 多家山岳型景区旅游上市公司“门票依赖症”难破

文/张家振

随着2019年半年报陆续披露，国内旅游类上市公司交出了或喜或忧的年中考“答卷”。

据了解，国内A股、港股、美股和新三板旅游类上市公司多达200多家，但年营收规模体量超过百亿元的只有6家，且多是中国国旅、中青旅等以旅游服务为主业的企业，以景区运营、门票收入为主的山岳型景区上市公司在营业收入难做大的同时，还面临着营业收入、净利润下滑明显的挑战。

长期以来，山岳型景区类上市公司因依赖“门票+景区客运”收入，营收结构单一而饱受诟病。受2018年全国景区“降价令”推行下，这类景区受影响尤为明显，凸显了“门票依赖症”承压、二次消费难突破的困境。

营收方面，尽管多家景区还在增长，但“旱涝保收”的门票经济盈利模式正在受到挑战，增速已显乏力；净利润方面，黄山旅游、丽江旅游、桂林旅游、张家界等净利润同比均出现了大幅下滑。

对于业绩下滑的原因，上述多家公司称系因“降价令”影响，门票、索道票价下调所致。多家山岳型景区上市公司负责人在接受《中国经营报》记者采访时表示，降价令的影响要分短期和长期两方面来看，随着降价令逐步推行，短期内会对公司经营业绩和盈利能力带来压力；但从长期来看，降价有助于促进消费带动游客量增长，可以弥补因降价带来的不利影响，同时有助于倒逼公司加快转型升级步伐，逐步降低对门票经济的依赖。

“旱涝保收”成过去时

Wind统计数据显示，在国内200余家全口径旅游类上市公司中，共有12家旅游景区经营类登陆A股，分别为张家界、峨眉山A、桂林旅游、丽江旅游、云南旅游、黄山旅游、三特索道、曲江文旅、西藏旅游、长白山、天目湖和九华旅游。

这也是国内旅游类上市公司的中坚力量，基本囊括了国内五A级景区最好的山岳景区资源，且多以景区门票收入和景区客运、索道等收入为主。如今，这些山岳型景区类上市遇到了共同的挑战，“旱涝保收”“坐着收钱”的门票经济商业模式正成为过去时。

8月31日，以“景区门票+景区客运（索道、观光车）”为主要营收来源的三特索道踩点提交了半年考答卷。数据显示，今年上半年，三特索道实现营收2.83亿元，同比增长6.11%；但净利润亏损3719.95万元，同比下滑138.54%，再度由盈转亏，扣非净利润则同比下滑55.17%。

对于净利润由盈转亏的原因，三特索道表示主要由于公司去年同期转让咸丰坪坝营公司股权取得了1.32亿元的投资收益所致；扣非后同比增亏的原因是会计政策变更导致坏账计提大幅增加，项目子公司利息不再资本化和ABS利息导致财务费用有所增加。

“具体到项目来看，7家盈利项目增势良好，估算同口径收入同增约10%；贡献权益净利润9198万元，同增约13%。”三特索道董秘办相关负责人在接受本报记者采访时表示，其中梵净山景区在申遗和升级5A景区成功影响下增长强劲，客流、收入各增长36%和28%，实现经营业绩4153万元，同比增长33%，是公司盈利增长核心；海南公司与浪漫天缘整合经营，净利润增9%；珠海、庐山、千岛湖等项目得益于精准营销强化IP，实现了稳定增长。

张家界的半年报也姗姗来迟。今年上半年，张家界实现营业收入1.7亿元，同比减少10.76%；净利润825.45万元，同比下滑59.01%。对于营业收入和净利润出现双下滑的原因，张家界解释称，主要系环保客运营业收入减少1370.53万元、宝峰湖景区营业收入减少410.07万元和张家界中旅因接待团队人数下降导致营业收入减少1138.96万元所致。

地处西南板块的传统旅游热门目的地桂林旅游和丽江旅游的业绩表现同样并不乐观。根据桂林旅游发布的2019年上半年财报显示，净利润为992万元，相比2018年上半年的2930万元下降66.16%；受持续降雨、景区门票价格下降、公司成本费用上升等影响，营业利润165.67万元，同比下降94.46%。

丽江旅游同样进入了营业收入、净利润双下滑通道。其中，公司今年上半年实现营业收入3.18亿元，同比下降7.07%；净利润9804万元，同比下降了17.53%。对于业绩下滑的原因，丽江旅游归结为与国有景区门票直接相关的索道票价下调所致，索道运输收入直接下滑了22.43%。

北京第二外国语学院中国文化和旅游产业研究院高级研究员王兴斌分析指出，一些景区业绩的下降，与门票经济有很大关系。虽然这些景区门票调整后，游客人数出现了上涨，但是目前来看，国内很多地方的传统景区还是没有摆脱对门票经济的依赖。