猫眼娱乐递交招股书 阿里腾讯文娱大战未了

腾讯系在线电影票务平台猫眼娱乐（猫眼）赴港IPO落定，再次搅动阿里、腾讯在大文娱板块的寡头之争。

9月3日晚，猫眼正式向港交所递交招股书。招股书显示，与阿里旗下淘票票竞争的猫眼，仍处于亏损状态，2018年上半年，猫眼现金流出净额接近4.5亿元。

据艾瑞咨询的报告，按2018年上半年电影票务交易总额计，猫眼是中国最大的在线电影票务平台，市场份额超60%；2018年上半年，按票务总交易额计，猫眼在现场娱乐票务服务中排名第二。同时，猫眼还提供电影、电视剧、综艺的制作、宣传和发行等内容服务。

据招股书显示，2015年至2017年，猫眼收入分别为5.97亿元、13.78亿元、25.48亿元，2018年上半年收入18.95亿元；非国际通用会计师准则下，2015年至2018年上半年，猫眼运营性亏损额分别为12.98亿元、5.08亿元、7610万元、2.31亿元。据国际会计师准则，加入股份为基础的报酬、无形资产摊销、可转换债券（收益）╱亏损净额、减值拨备后，猫眼娱乐2017年盈利2.16亿元，2018年上半年亏损为2070万元。

同时，光线传媒及相关方为猫眼最大股东，光线传媒董事长王长田全资附属公司VibrantWideLimited、光线传媒全资附属公司香港影业国际有限公司合计持有猫眼娱乐48.8%股权。腾讯旗下意像之旗投资（香港）有限公司持有猫眼娱乐16.27%股权；美团点评的全资附属公司InspiredEliteInvestmentsLimited持有猫眼娱乐8.56%股份。

腾讯生态

猫眼的高速发展，得益于其多次资本运作。腾讯的进入，则是其中最为浓墨重彩一笔。

2017年9月，猫眼文化与腾讯旗下微影时代合并组建新公司“猫眼微影”。由此，猫眼引入腾讯作为股东并获得微信入口。2017年11月，猫眼获腾讯10亿元增资，腾讯成为继光线、微影之外第三大股东。

目前，猫眼在娱乐行业拥有与腾讯优先合作的权利。用户可通过微信的多个功能界面使用猫眼的服务，主要包括微信钱包及微信小程序。通过与腾讯的战略合作，猫眼成为拥有微信钱包及QQ钱包的少数几个专用入口之一，并且是唯一的电影、现场表演及体育赛事入口。同时，猫眼还是美团app及大众点评app上娱乐票务及服务的独家业务合作伙伴。广发证券研报认为，通过微信小程序，猫眼将进一步深挖微信流量红利。

腾讯对猫眼入股的背后，亦体现了猫眼未来的发展思路：“互联网+电影”。猫眼从电影票务出发，横向拓展演出、赛事票务业务，实现品类拓展。在纵向电影领域，向上发力电影投资和发行，向下延伸电影营销，为电影发行公司、电影院等提供宣发数据服务，同时，尝试卖品/衍生品销售，进一步以电影为核心完善产业链。

猫眼在泛娱乐产业链上的布局亦与腾讯泛娱乐生态闭环契合。2011年，腾讯在国内开始提“泛文娱生态”，目前已将腾讯游戏、阅文集团、腾讯动漫、腾讯影业、腾讯电竞五大实体业务平台共同整合成腾讯互娱，建立起泛娱乐业务矩阵。阅文、QQ音乐、猫眼等腾讯系泛娱乐企业都在独立发展，通过腾讯技术平台和资本纽带连接，又能对腾讯母体形成反哺效应，成为腾讯泛娱乐的一部分。

但从实际收入角度来看，猫眼来自腾讯的收入甚微。招股书显示，2017年，腾讯为猫眼娱乐贡献的收入（主要包括电影及电视剧宣传及发行服务费用）约为3.6万元，占猫眼期内总收入不足0.01%。

双寡头竞争