中超俱乐部的怪现状：恒大4年亏损28亿 市值依然堪比曼联?

中超俱乐部是一个充满神秘的数据黑洞，收入成本利润等数据根本找不到，不仅如此，与中超俱乐部有关的除了比赛数据之外其他数据基本上都难以获得。因此，在2015年挂牌新三板的恒大淘宝就显得那么清新脱俗，除了研究分析一番实在无法表达我复杂的敬意。

当我怀着朝圣的心情，打开了恒大淘宝的年报，却发现这份财报在亮点之外，更有许多的槽点值得我们深刻反思：

高薪及引援致收支“头重脚轻”

在2016年恒大俱乐部的营业收入5.61亿元，营业成本15.13亿元，属于典型的“头重脚轻”。但对于中超俱乐部来说，5.61亿元的营业收入算是相当不错的数据了，但是无奈恒大俱乐部的人员薪酬和引援转会费实在太高。

有数据称，2016年中超俱乐部球员平均薪酬超过500万，而恒大俱乐部的球员平均薪资更是达到了136万英镑，约1200万元。而为了留住和激励人才，恒大足校中特级教师和来自皇马的教练员等人员的薪酬水准，也实在不低，俱乐部整体薪金支出总计达到了10.92亿元。

另外，引进球员的高额转会费，也是造成巨额营业成本的另一个原因。

2016年，恒大账本上的折旧和摊销3.20亿元，这其中主要是恒大天价购买运动员的摊销费用。在2016赛季，恒大花费4200万欧元引入杰克逊·马丁内斯，5000万引入刘殿座，7500万引入张文钊，6500万引入张成林。

最近，有消息称，杰克逊·马丁内斯或以600万欧元的转会费加盟加拉塔萨雷，如此消息属实，那么恒大在杰克逊·马丁内斯的身上就会损失将近3亿人民币。

从恒大的支出结构看来，恒大俱乐部收支“头重脚轻”的现象将会持续存在。高额的薪酬和奖金是恒大俱乐部吸引和激励球员的惯用手段，短期内薪资只会增加不会降低;如果马丁内斯确定转会，那么恒大将会重新引入一名高价外援，这仍然会导致大笔的摊销费用。

因此，收入增长乏力，支出持续高昂，恒大俱乐部收支“头重脚轻”的局面短时间难以改善。

发行股票募资8.69亿 一年造完

2015年恒大挂牌新三板，发行5.48%的股权募资8.69亿元，由此也可以看出恒大俱乐部在2015年11月市值即达到了158.64亿元。但由于高额的人员薪酬和球员转会费，恒大俱乐部的现金资产由2015年末的11.46亿元减少至2016年末的5018万元，而发行股票募资的8.69亿元也在一年内造完。

自2013年以来，恒大俱乐部一直在烧钱。

2013年亏损5.76亿元;

2014年亏损4.83亿元;

2015年亏损9.53亿元;