销量持续下滑股价坐上过山车 长安汽车艰难突围

汽车行业“寒冬”袭来，波及几乎所有中国汽车自主品牌。重庆长安汽车股份有限公司（000625.SZ，下称“长安汽车”） 也不例外。

从近期股价看，由2019年4月11日最高点10.77元/股，一路下跌至5月20日的7.16元/股，短短40天，市值消失147亿元，自主“一哥”到底经历了什么？

从市场看，长安汽车2019年4月主力车企销量同比、环比均出现不同程度的下滑，4月份共售出新车12.12万辆，同比下滑35.05%；1-4月份累计售出新车57.01万辆，同比下滑32.54%。年报显示，2018年长安汽车营业收入约为663亿元，同比下降17.14%；其中，归属母公司的净利润约6.8亿元，同比降低了90.46%。2019年一季度，长安汽车实现营业收入160.08亿元，同比下滑20.0%；归属于上市公司股东的净利润为-20.96亿元，去年同期为13.91亿元，同比大降250.62%。导致长安汽车业绩出现巨额亏损的直接原因，是销量的大幅下滑。特别是长安福特，曾经是长安汽车的“利润奶牛”，贡献80%-90%的利润，如今销量断崖式下滑，令人唏嘘。

销量崩塌

公开资料显示，长安汽车销量早就出现了问题。2017年，长安汽车销量为287.25万辆，与2016年相比下滑了6%，到了2018年销量213.78万辆，同比下滑25%，下滑幅度惊人。公司下属的重庆长安、河北长安、合肥长安、长安福特、长安马自达、江铃控股等，均出现了不同程度的销量下滑，其中下滑幅度最大的是长安福特。

根据数据显示，长安福特在2016年的销量为94.38万辆，接近百万大关。但是到了2017年，销量仅为82.8万辆，同比下滑12.3%，而到2018年，销量仅为37.77万辆，下滑54.4%。到2019年4月，长安福特销量只有1.5万辆，去年同期3.7万辆，下滑60.9%，可以说是经历了断崖式的下跌。长安汽车面临转型，《投资者网》就相关问题致电致函长安汽车董秘黎军，均未得到回复。

据业内人士分析：严重依赖合资车业务、自主造血能力差、依靠补贴、开销大内耗大等原因导致长安汽车整体业绩大幅下挫。作为国有四大车企之一，长安汽车已经开始掉队。

而长安福特的销量下滑主要源于车型老化、更新迭代速度慢、本土化程度不高致使福特在中国市场节节溃败，同时福特正在采取积极措施，试图尽快走出销量困境。2018年年底，长安福特完成了福克斯的换代与福睿斯的改款。2019年上海车展上，全新的（MKC的继任者）。除此以外，2020年福特探险者、林肯飞行家、林肯MKZ等国产化车型也将推出，根据“福特中国330产品计划”，未来3年内福特汽车将在中国市场推出超过30款新产品，其中超过10款为新能源车型，随着产品线的换代，不知能否改变目前长安福特的困境，我们将持续关注。

艰难突围

销量下滑，库存高企，长安开启了“第三次创业——创新创业计划”，提出“将着力推动四大转型：从服务客户向经营客户转型、从传统产品向智能化+新能源产品转型、从提供产品+服务向提供产品+服务+出行解决方案转型、从经营产品向经营品牌转型。” 先后发布了“香格里拉”新能源战略和“北斗天枢”智能化战略。

2017年10月，发布“香格里拉计划”：到2020年，完成三大新能源专用平台的打造；到2025年，全面停售传统意义的燃油车，实现全谱系产品的电气化。到2025年，由长安汽车牵头的“香格里拉计划”将在全产业链上累计投入超过1000亿元。

2018年8月，宣布启动北斗天枢智能化战略，并表示2020年长安将不再生产非联网新车，实现100%联网，100%搭载驾驶辅助系统。基于此战略，长安将实施“4+1”行动计划，包括知音伙伴计划、合作共创行动、智能体验行动、智能联盟行动、千人千亿计划五大方面。

长安汽车总裁朱华荣表示：“这一战略的核心是，完成从传统的汽车企业到智能出行科技公司的转型”。

但是，从目前来看长安汽车这些战略在短期内很难对其业绩实现较大提升。各种战略调整和“无人驾驶”充分消耗着长安汽车的预算，目前，长安汽车仅无人驾驶园区建设项目投资就已超过43亿元，近三年整体已累计投入393亿元，以目前长安汽车的财务状况，能否实现企业转亏盈利并持续投入是关键。