腾讯做局为何要约艺龙?

【中国经营网注】艺龙昨日宣布，收到来自腾讯公司的非约束性私有化要约。而从目前的股权结构上来看，腾讯即便收购艺龙外部的流通股，也无法成为后者的第一大股东，那么私有化只是为了增持艺龙回归A股上市，还是另有所图呢?本文来自钛媒体。

8月4日，艺龙今日宣布，收到来自腾讯公司的非约束性私有化要约，腾讯希望以每股18美元的价格收购除携程、KeystoneLodgingHoldingsLimited(铂涛母公司)和腾讯自己等艺龙股东外的全部艺龙流通股。如果这个交易能够完成，艺龙将完成私有化从纳斯达克退市。在线旅游市场或将迎来新的篇章。

而当天，携程发布第二季度财报，在分析室电话会议上，携程首席战略官武文洁回应此事称，如果我们可以一起密切合作，去探索更多的发展机会，给双方平台带去更多流量，给用户带去更好的服务，将会是双赢的局面。

从目前的股权结构上来看，腾讯即便收购艺龙外部的流通股，也无法成为后者的第一大股东，那么私有化只是为了增持艺龙回归A股上市，还是另有所图呢?

首先，腾讯为什么要发起艺龙的私有化邀约

一、市场前景广阔，“互联网+”渗透够快不够深

毋庸置疑，无论是传统的OTA，还是旅游类APP，整个线上的交易额只占到整个旅游交易量的10%。对于万亿的旅游市场来说，“互联网+”渗透还不够深入，但已经足够快。

艾瑞咨询统计数据显示，2015Q1中国在线旅游市场交易规模达875.0亿元，环比增长11.7%，同比增长29.2%。主要原因是：

国内的游客出行热度上升，各大在线旅游企业增加补贴力度以提升市场占有率，刺激旅游消费效果明显。

移动端助推在线旅游市场，深入贴合游客多元需求，在线旅游商业模式推陈出新，推动在线旅游市场进一步渗透。

一位国内旅行社的负责人告知，通过携程和12580过来的游客多以散客为主，客单不高，需求长尾。相比之下，旅行团、会议团等给传统旅行社带来的利润更为可观。作为携程落地的旅行社，面对互联网来的客户是既爱又恨，对服务的需求多且要求高，甚至到了“吹毛求疵”的地步。特别是旅游旺季时，这样的订单，旅行社甚至不愿意去接。

作为旅游产业链的一部分，携程、去哪儿、艺龙、面包旅行、淘在路上等在上游聚合了消费者的需求，然后将需求转化为旅游产品，再由下游的旅行社、酒店、航空公司、渠道分销商、地接团队等落地实施。由于旅游需求爆发式增长，产业链的各个环节打通起来并不顺畅，但未来“互联网+旅游”的渗透只会越来越深入。

二、来自竞争对手的威胁：百度、阿里巴巴不断加码OTA

同样是在线旅游产业的玩家，百度和阿里巴巴的势头更猛，且更坚决。

7月28日，百度发布了第二季度财报，去哪儿成为百度O2O战略中重要一环。百度在财报中指出，“今年去哪儿成为百度地图和百度糯米酒店业务的独家合作伙伴。我们期待继续与去哪儿合作，并继续支持去哪儿扩大其在旅游行业的市场领导地位。”

这意味着，去哪儿、百度地图、百度糯米将构成百度O2O的三叉戟，在未来的战略中起到至关重要的作用。与之相匹配的是，百度在财报中首次公开了O2O业务线的GMV数据，已经达到了405亿元人民币。按照去哪儿第一财报数据以及增长率推算，去哪儿贡献的GMV将可能突破350亿元亿人民币。

反观阿里巴巴，去啊(原淘宝旅行)从事业部变成子公司，并且内部一直希望能够引入外部投资，分拆独立上市。虽然还只是个构思，但阿里集团给予了去啊众多资源，为其投资并购产业链公司外，还给予了支付宝这一重要的流量入口。

此外，阿里巴巴为了丰富在线旅游市场的布局，投资了佰程旅游网、淘在路上、穷游网、美团等涉及到在线旅游业务的公司。

值得注意的是，美团绝对是阿里巴巴在OTA业务上意外的收获。根据劲旅咨询的数据显示，2014年中国在线酒店市场中，美团网的市场份额为27.6%，位居携程和艺龙之后。而2015年上半年酒店业务交易额达53亿元，成中国第二大酒店在线交易平台。

三、有武器但没利器：腾讯在OTA投资多点开花

这些年，腾讯在投资OTA的路上斩获不少，采取的多点开花的策略。腾讯产业共赢基金执行董事李朝晖认为，投资目的是为了腾讯寻找新的业务增长点，同时更好支持业务发展与产业合作。

腾讯相继投资艺龙、旅人网(并入QQ旅游)、同程网、我趣旅行网。其中艺龙的投资单笔金额最高，8400万美元获得15%的股份，成为其第二大股东。而在同程网的投资上，携程分别在2012年和2014年，投入两笔资金，增持同程网。

同程网CEO吴志祥曾用百度和去哪儿的关系，比喻同程和腾讯。他认为，去哪儿依靠和百度合作，在PC时代因获得庞大流量而崛起，直至与携程抗衡。“微信都开放了，同程为什么不凭借它的庞大流量而布局移动端呢?”话虽如此，对待合作伙伴，腾讯在微信的资源配比上有所保留，至少还在精打细算。

不难发现，在微信的钱包展示页面上，机票、火车票的入口给了同程，但酒店、旅游度假类产品并没有给到同程，也没有给艺龙。这或许是一个虚位以待的项目。腾讯似乎在等待一个心仪的对象。