携程去哪儿壮志未酬的并购

对去哪儿来说，其与携程之战的终结则显得有些壮志未酬。强势和风光如去哪儿，终究没有扭过资本的大腿。

2015年10月26日，携程方面宣布与去哪儿网大股东百度达成股权置换协议。据协议，百度以1.79亿股去哪儿网A类普通股和1.45亿股去哪儿B类普通股置换成0.11亿股携程增发的普通股。

由此，携程顺利拿下45%的去哪儿总投票权。而携程CEO梁建章及首席运营官孙洁等四名携程高管，入驻去哪儿董事会。

携程和去哪儿，这两家在OTA领域厮杀多年、难分伯仲的企业，终于在去哪儿网大股东百度的资本力量下握手言和。事实上2015年年中，去哪儿曾收到携程收购所有流通股的要约，但最终不但拒绝了该提议，还衍生出双方一场口水战。从2014年4月至今，随着价格战的加剧和资本寒冬的逼近，市场上屡次传出携程和去哪儿将合并的消息。有业内人士称，双方一直未谈妥的原因，在于去哪儿网创始人庄辰超不愿在控制权上妥协。

而据腾讯科技报道，百度、携程、去哪儿这次达成的资本合作协议，去哪儿管理层和庄辰超并未参与核心谈判，百度和携程私下达成资本合作协议后，周末才突然告知去哪儿和庄辰超。此后合并带来的影响之一，是庄辰超的出走。

可见在这宗交易中，去哪儿团队的话语权十分有限，很大程度上受制于大股东。

最终被携程收归旗下，并非因为去哪儿与其竞争中日渐式微。2015年以来，去哪儿一直维持着亏损圈地的战术，但在上个发布季，参与电话会议的美股分析师仍因去哪儿的高增长，对其持看多态度。

处于巅峰时期的去哪儿，大概很难想到最终会以这样无奈的方式退出OTA“一哥”的争霸，被百度抛给携程。但无论携程还是去哪儿，其如今的结局都是资本和商业模式决定的。

60后梁建章和70后庄辰超其实代表着两个时代的创业者。梁建章创立的携程起家于线下“水泥+鼠标”的传统模式，对盈利十分看重。这种观念最终也支撑着携程，以绝对的资本优势在OTA的价格战中屹立不倒。而庄辰超的创业则赶上互联网化浪潮，去哪儿以搜索网站起家，在市场竞争中运用的是亏损换市场的彪悍打法，2011年为获得弹药，去哪儿出售给百度61%的股份，这为日后的结局打下了伏笔。

城门失火，殃及池鱼。2015年在线旅游仍处于需要持续烧钱投入阶段，但自身利润已经面临下滑的百度，对持续扩大亏损的去哪儿已经丧失了耐心。由于此前在移动端浪潮中落后一步，李彦宏决定拿出200亿元“ALL IN”O2O业务。对资金的需求，促使百度想办法止损。而2015年下滑的利润中，去哪儿的亏损中占到不小份额，被投资者理解为拖累业绩的板块。

最后一棵稻草是美团与大众点评的合并，眼看着O2O领域出现新的巨无霸型劲敌，百度最终决议用去哪儿获取携程的股份，拿下OTA市场的主导权。

去哪儿的案例说明了一件事，一个具有战略眼光的创始人和有强大执行力的创业团队，未必能保证成功，投资方和创业者是相爱相杀的关系。有时载舟的资本，亦能覆舟。