墨迹天气收入单一瘸腿前行 硬件不硬风险叠加

“软件是立身之本，硬件是突破口”，这是墨迹天气创始人金犁两年前对墨迹的两大产品定位。直到近日递交创业板上市申请，墨迹成绩才露出真容：近百分百依赖软件广告收入、硬件销售增量连年停滞——墨迹看起来还是一个工具软件偏科生。

大鳄加持业绩尚可

证监会公告显示，墨迹天气(北京墨迹风云科技股份有限公司)拟公开发售不超过1000万股股票。

冲刺上市背后，墨迹天气有产业大鳄扶持，险峰系(险峰创投、西藏险峰、险峰深圳)、阿里(阿里创投)、创新工场系(北京创新、工场基金)、盛大网络(上海盛资)是该公司重要股东，分别持股18.97%、15.5%、8.71%、6.27%。

据悉，墨迹天气的控股股东、实际控制人仍为金犁，合计持股约37.2%。墨迹天气核心产品墨迹天气App已覆盖国内5000余个城市和地区，国际版也提供20余万海外城市及地区的气象信息。

墨迹天气称，App已拥有约4.7亿的累计装机量，在2016年一季度的用户覆盖率为55.7%，领先第二名天气通27.8%的用户覆盖率。

此前不久，处于亏损状态的美图秀秀母公司美图在香港上市，相比而言，同属工具软件的墨迹天气冲刺创业板，财务表现好很多。

招股书显示，墨迹天气营业收入从2013年的1840万元增长到2015年的1.25亿元，年复合增长率为160.59%;净利润从2013年的64万元增长到2015年的2519万元，年复合增长率为525.82%;今年上半年，墨迹天气营收1.06亿元，净利润1322万元，继续保持业绩增势。

易观智库分析师朱大林认为，墨迹天气被投资人看好并递交上市申请，主要在于用户量级优势。天气类软件产品在市场中备受关注，工具类应用既被政策支持也被市场看重。

墨迹天气也强调了看涨的产业趋势，该公司援引艾瑞咨询报告指出，在便捷生活类应用中，天气类应用的月度总使用次数在2015年2月超过地图类应用跃居首位，并逐月呈现增长趋势，成为用户使用次数最多的便捷生活类应用。

气象领域非常著名的“德尔菲气象定律”表明，气象投入与产出比约为1：98，即在气象领域每投资1元钱可以得到98元的经济回报。在美国、日本等发达国家中，私人公司已经成为了商业化气象服务的主要提供者。例如The Weather Channel和Accu Weather两大气象平台通过提供专业化的定制气象服务，已经占据了美国商业气象服务行业近70%的市场。

这些理论和案例常被墨迹天气拿来佐证公司发展前景。

瘸腿前行收入单一

不过，在亮丽业绩背后，墨迹天气的发展之路并非一帆风顺。对照金犁两年前的判断，墨迹天气的两条腿支撑策略并未变成现实。

最明显的短板是营收结构过于单一。招股书显示，2013年、2014年、2015年和2016年上半年，墨迹天气互联网广告信息服务收入占比分别为97.25%、94.84%、98.1%和98.7%。

墨迹天气如是描述这一潜在风险：主要产品和盈利模式较为单一。如果墨迹天气 App未来用户量下降、气象服务能力或广告信息服务能力下降，将会对公司经营产生不利影响。

甚至于墨迹天气的互联网广告收入也面临广告主过于集中的问题。2013年、2014年、2015年及2016年上半年，墨迹天气来自前五大客户的营业收入分别占同期营业收入的比例为75.81%、83.39%、76.02%和79.51%。据悉，墨迹天气主要客户包括腾讯、阿里巴巴、蓝色光标、安沃传媒等知名IT企业以及知名广告代理商。

造成这一局面的主要原因，可以理解为软件运营能力的强势，但也恰恰反衬了智能硬件业务的举步维艰。

2014年，墨迹天气进入智能硬件市场，开始研发并销售针对室内外温湿度、空气质量、气压等监测功能的智能家居设备“空气果”，试图以软硬件结合的方式，把业务由宏观天气扩展到微观的个人家居环境。