联发科净利创新低蔡力行入主能否挽危局？

在经历了前几年一路高歌后，全球第二大手机芯片厂商联发科（台湾证券交易所上市，股票代号:2454）迎来业绩低谷。受益于中国大陆手机品牌和芯片缺货涨价，其去年营收创纪录，但是毛利率一降再降，净利润也创4年来最低，2016年第三、四季度公司营收情况相当不理想。

3月22日，联发科发布一季度业绩，单季营收为536亿~591亿元（季减14%~22%）、毛利率32.5%~35.5%，同时营业费用大幅增加，营业费用率由原27.5%~31.5%上调至30%~34%，导致营业净利降为10.13亿~12.38亿元。尽管仍为获利，但较先前预测数据近乎腰斩，较上季的39.8亿元大减约七成。

同日，联发科发布公告称，自2017年7月1日起，前中华电信董事长蔡力行将任公司共同首席执行官和集团副总裁，工作直接对董事长暨执行长蔡明介负责。业内预计，有着“小张忠谋”之称的蔡力行，准、硬、强是其行事风格，上任后或将缩减支出、裁员。不过联发科就此进行了否认。

与此同时，联发科为摆脱对智能手机芯片的过度依赖，计划未来5年投入61.8亿美元研发资金进入自动驾驶、VR等7个新技术领域。

对于《中国经营报》记者的相关求证，联发科方面3月27日回复称目前不方便接受采访。手机中国联盟秘书长王艳辉接受记者采访时表示，联发科目前的困境主要源于高端市场开拓不及预期，而中低端市场优势却没有守住，归根结底是产品本身出现了问题。而新领域拓展投入巨大，但市场容量有限，未来前景并不明朗。

高峰跌落

曾经在数年间从一个DVD芯片生产商转型成为全球第二大手机芯片厂商，联发科创造过辉煌的历史。入行600多天，便在中国大陆3G手机芯片市场拿到超六成的份额。

去年联发科业绩依然一路高歌，在OPPO和vivo的推动下营收和市场占有率创下新高，去年二季度首次在中国大陆手机芯片市场超过高通，但此后出货量出现停滞迹象。另外，2016年第三、四季度公司营收情况相当不理想，10月份的营收同比减少了14.1%。

今年联发科的主打产品是Helio系列的P10和X20系列，在推出Helio品牌的时候，联发科是希望能够将其打造成高端处理器品牌，但是大部分消费者还是不愿意买账。

前瞻产业研究院提供的数据显示，安卓手机芯片品牌主要有高通、联发科、三星和华为海思等，2016年各家市场份额分别为57.41%、20.49%、2.33%和5.73%。随着高通在中档市场不断发力，联发科节节败退，中档市场守不住成为联发科毛利不断下降的直接原因。“联发科除了价格和本土服务优势外，其他全面处于下风，例如在专利保护方面。”前瞻产业研究院分析师蒋辉对记者表示。

上个月就有新闻传出，联发科的大客户OPPO和vivo转投了高通，在中高端产品上都开始全面使用骁龙处理器。

而联发科手机芯片近八成仰赖中国大陆客户，华为、小米已陆续采用自行研发的芯片；魅族今年下半年也将砍掉30%联发科芯片单子转向高通。“预估联发科第二季起恐怕要痛失中国大陆品牌主力机种的疆土，毛利率的下行难见尽头。”凯基投顾分析师江培嘉表示。

令联发科忧心的毛利率的大幅下降，主要原因在于价格战。虽然2016年联发科的芯片号称全年缺货，试图以此方式提高利润，但是在价格战过程中，其毛利率还是一降再降。目前联发科的处境十分尴尬，一方面尽可能地多拓展客户成为当下最急迫的事情，打价格战不可避免；另一方面，毛利率一降再降，一再刷新手机芯片行业的毛利率红线。