大股东乐视自身难保 酷派或成“弃子” 酷派陨落？

曾经风光一时的酷派，已是风雨飘摇。

7月15日，易方达基金管理有限公司（以下简称“易方达”）发出公告，“经与基金托管人协商一致，自2017年7月14日起易方达对旗下证券投资基金持有的酷派集团（002369.HK，以下简称“酷派”）按0.11港元/股进行估值。”酷派从2017年3月31日收盘价0.72港元/股停牌至今，易方达相当于将酷派的股价估值砍掉0.61港元/股，下调幅度高达85%。

在此之前，香港恒生指数公司已从2017年7月11日起将酷派从恒生环球综合大型股指数、恒生综合小型股指数、恒生港股通指数中剔除。同日，深交所也将酷派从深港通股票名单中调出。

《中国经营报》记者梳理得知，在2012年、2013年、2014年间，酷派曾经是增速最快的中国手机厂商之一，整体市场份额在10%左右，排名中国市场前三；期间，酷派的营收规模也从143亿港元增长到196亿港元、249亿港元；但到2015年，酷派手机市场份额开始一路下滑，排名跌出前十之外，酷派2015年和2016年的营收规模也迅速跌落至146亿港元、79亿港元；2015年股东应占利润还有23亿港元，2016年已是亏损42亿港元。

进入2017年以来，酷派的财报拖延较长——本应在2017年3月底发布的2016年年报，延宕至2017年6月才发布。据2017年第一季度财报，酷派前三个月亏损约4.6亿港元，上半年亏损额预计将扩大到6亿~8亿港元，去年同期为1.6亿港元。

大股东连累酷派

一位业内人士对记者表示，“贾跃亭连自己都顾不了，哪顾得上酷派这个烂摊子？”目前，由贾跃亭最终控制的乐视控股持有酷派28.87%股份，为第一大股东；由创始人郭德英最终控制的两家公司，合计持有酷派9.24%股份，为第二大股东。

一家金融机构对乐视系的尽调报告显示，截至2016年9月末，整个乐视系亏损97.3亿元，其中手机业务亏损56.6亿元，是最大的亏损源。也是因为“为乐视手机业务融资承担个人连带担保引发财产保全”，贾跃亭所持乐视网股权被冻结。在此背景下，乐视手机已是自身难保， 2017年7月11日在乐视商城甚至出现“缺货”情况，寄望乐视对酷派施以援手显然是不可能的。

乐视网7月4日公告透露，贾跃亭所持乐视网26.27%股权中，已有99%被司法冻结。这引发一系列多米诺效应——7月6日，贾跃亭宣布辞去乐视网董事长等一系列职务，彻底从乐视网隐身，在乐视控股也仅保留了执行董事的身份；7月8日，也是易方达等3家机构率先调低了对乐视网的股价估值，目前已有超过20家机构调低乐视网股价估值，认为其股价应折价三成左右。

然后就是7月14日，易方达直接将酷派股价估值砍掉85%。实际上最惨的就是酷派。知情人士透露，对于手机业务，贾跃亭在今年年初已经萌生出售的念头，主要寄望出售旗下手机品牌酷派获取资金，弥补乐视手机的资金缺口，只是苦于没有找到合适的接盘者。

有媒体还披露，推迟发布2016年年报时，兼任酷派董事长的贾跃亭在提交港交所的文件中声称，酷派需要更多时间提供年报审计师要求的信息，这些信息事关“公司安排多笔预付款项和/或贷款的理由以及商业实质”等。而这些款项之中的核心问题，可能是当初乐视与酷派的一些资金往来无法核对上。

乐视于2015年6月28日以3.508元/股从郭德英手中购得7.8亿股酷派股份，占总股本的17.9%，乐视由此成为酷派第二大股东，总代价为27.3亿港元。差不多一年后的2016年6月17日，乐视再度以1.9港元/股从郭德英手中受让酷派大约11%的股份，总代价为10.47亿港元，成为酷派第一大股东。

郭德英通过与乐视的两次交易套现37.77亿港元。因此，看到酷派的今天，也有业内人士对记者说，这实际上就是一个郭德英见势不妙、套现离场的故事。

对酷派的未来，通信业观察家项立刚认为，“前面只有两条路，一条是倒闭，一条是出售。”

创始人进退之间

前述业内人士透露，早在和奇虎360谈判成立奇酷品牌之前，郭德英就已萌生退意，问过奇虎360创始人周鸿祎是否会控股酷派的打算，但周鸿祎只想得到酷派在技术和产能上的支持，因此双方在2014年12月成立合资公司奇酷科技，打造一个新的手机品牌——奇酷，同时，酷派旗下“大神”品牌也以奇酷科技为基础，与“奇酷”品牌协同运作。

而且在郭德英找到贾跃亭作为酷派“接盘侠”的过程中，奇虎360、酷派、乐视还上演了一出“三角纠纷”。