小米密谋上市：从“潜伏”到“胜出”？

见证了太多旁人实现梦想的时刻，投资人出身的雷军的梦想也正在照进现实。若不是受梦想的感召，恐怕九年前已完成将金山软件成功带至港交所的他，也不会转投移动互联网的创业大潮。若小米成功上市，雷军也算是实现了梦想，弥补了错失互联网黄金十年的遗憾。

“小米最快将于5月初提交申请赴港上市。小米方面就中国版存托凭证（以下简称“CDR”）事宜与中信证券、华兴资本已经进行接触。”有接近小米高层的人士近日向《中国经营报》记者透露，“外资投行方面，摩根士丹利和高盛牵头主承。最新的估值预期仍在调整中。”而处于舆论漩涡中的各方均选择沉默以对。

2010年，在苹果软硬件结合输出平台级产品的模式大获成功之际，当时成立不久的小米也只是追随者之一。如今，初具规模的只有小米。而不甘于将自身定位于硬件企业的小米近年又迫不及待地为自己披上物联网（以下简称“IOT”）的外衣。

“小米是一家以手机、智能硬件、IOT平台为核心的互联网公司。”小米称，以硬件为抓手，提升产品性价比，打造自有产品供应链体系，形成IOT生态体系圈，来构筑小米“IOT硬件+新零售渠道+互联网服务”的“护城河”。只是在IOT概念大行其道的当下，潜伏良久的小米能否胜出？

上市那层“窗户纸”

面对上市这层业界认为一捅就破的“窗户纸”，小米仍选择沉默以对。持同样态度的还有曾操盘数桩互联网并购案的“独角兽猎人”华兴资本。

几位小米内部人士均以“消息太过敏感”为由婉拒谈及上市话题。“小米是一家非上市公司，我们未曾对外公布过估值等信息。”另一小米人士否认了外界关于公司按950亿美元估值回购员工股权的传言。

但另有交易人士透露，“在2018年元旦前后，圈内就听闻摩根士丹利入围外资投行主承销商之列。”

本报记者也注意到，摩根士丹利、高盛与小米并非毫无交集。小米于2014年12月进行的E轮融资由All-StarsInvestment领投。而多方信息均显示，该基金的管理合伙人为季卫东、傅明侠。“季、傅等团队成员基本都有摩根士坦利、高盛等多年投资经验，且互联网、消费品等行业资源活络。”上述交易人士称，两大国际投行入围或与季、傅等融资方牵线搭桥有关。

上述E轮融资也是小米为外界所知的最后一轮融资。彼时，完成11亿美元融资额度的小米估值高达450亿美元。相较2010年首轮2.5亿美元估值，放大了180倍。

有业内人士介绍，私募基金出于投资回报、风险可控等综合因素考虑，通常会“巧妙”选取退出节点。“3+2”“5+2”属于私募基金倾向选择的退出时间点。“距离小米A轮融资差不多也7年，2018年属投资基金退出的合适时间节点。”沃坦资本合伙人杨光等人士称，综合股东权益最大化、TMT板块估值整体处于确定性“乐观区间”等因素来看，小米近期屡被“猜疑”密谋上市的确有比较充分的理由。

小米上市预期增强的另一推断来自于雷军的系列言论。早在2016年，雷军还对外提及“五年内不上市”。然而，时至2017年，雷军被再次问及上市时间表之际，以“会在业务比较舒服的时候IPO。”2017年11月，雷军宣布，小米手机销量重回全球前五，提前两个月完成千亿元销售目标并跃居印度市场销量榜首位。据IDC数据显示，在全球手机市场出货量2017年同比下滑 0.5% 情况下，小米年出货量却同比增长74.5%至9240万台。

小米手机的这种强势复苏态势也被业内视为“恰处于稳中向好的上升预期通道中，可以给资本市场打开想象力的‘窗户’。”同时，雷军于2017、2018年先后卸任欢聚时代、猎豹移动董事长席位等也被解读为减少关联职务，便利于上市事宜的配合性举措。面对外部解读信息，小米官方并未予以表态。