AI赛道再添IPO选手 格灵深瞳冲刺科创板“补血”

本报记者 曲忠芳 李正豪 北京报道

社交网络的兴起和普及，一度催生了被简称为“FOMO”的一种社会情绪，意为“错失恐惧症”，人们总是怀疑和担心自己错过了什么，更为重要的是，害怕自己因为错过什么而错失更多的机遇。

对于人工智能独角兽们来说，或许当下最大的错失恐怕便是IPO上市的时机。近日，《中国经营报》记者通过梳理多份AI企业招股书以及采访行业人士了解到，一方面，AI企业跑马圈地需要持续“烧钱”，甚至被业内戏称为“吞金兽”，在经历了多轮股权融资后，债券市场成为打开新的“输血”通道的途径，另一方面，国家政策层面对人工智能的支持，以及注册制的科创板准入门槛相对宽松，AI企业对IPO上市的需求显得尤为迫切。

6月22日，北京格灵深瞳信息技术股份有限公司（以下简称“格灵深瞳”）科创板IPO申请获得上海证券交易所受理。由此，排队等在IPO大门前的人工智能企业又添了一家，覆盖人工智能产业范畴的基础层、技术层、应用层。其中，仅就技术发展最为成熟的视觉识别领域，在格灵深瞳之前，依图科技、云从科技、旷视科技早已递表（招股书）。依图科技的IPO审核状态于6月11日变更为“中止”，旷视科技、云从科技目前正在问询与回复阶段。另一家视觉识别技术起家的商汤科技，前一段时间也被传出计划A股+H股（港股）同步上市的消息。

以“烧钱”换研发、抢市场

格林深瞳招股书显示，2018年、2019年和2020年公司总营收分别为0.52亿元、0.71亿元和2.43亿元，营收复合增长率达到116.12%；净亏损分别为0.78亿元、4.18亿元和0.75亿元，三年总计亏损额约5.7亿元。

针对亏损的原因，格灵深瞳在招股书中表示，主要原因系前期研发投入大但收入规模小，以及实施股权激励产生大额支付费用。2018~2020年三年里，该公司累计研发投入合计2.83亿元，占最近三年累计营业收入的比例为77.37%。与此同时，这三年里，实施股权激励确认的股份支付费用累计4.36亿元。从经营活动现金流量净额来看，截止到2020年末，该公司现金流量净额仅3508.82万元。招股书提示，格灵深瞳未来几年将存在持续的研发投入和股份支付费用，上市后未盈利状态可能持续存在且累计未弥补亏损可能持续扩大。

需要指出的是，格灵深瞳自2013年成立后，先后获得真格基金和策源基金、红杉资本的注资。联合创始人赵勇曾供职于谷歌总部研究院，是谷歌眼镜的设计者之一，时任CEO何搏飞拥有多家外资上市公司任职的经历。创始团队这样的履历使格灵深瞳成为“明星企业”。最初，格灵深瞳将视觉识别技术应用于零售行业，受挫后又转战交通、金融场景，因产品销售能力不足等问题，公司一度资金链濒临断裂。2017年，何搏飞离任，赵勇接任CEO，百度深度学习研究院原资深科学家邓亚峰加入格灵深瞳，担任首席技术官。在经历业务试错、高管更迭等一系列动荡后，格灵深瞳陷入为期数年的沉寂期，直到加入IPO竞速大军重回公众视野。

只不过，相比于成立之初的明星光环，格灵深瞳早已跌出视觉识别的第一梯队。本报记者梳理对比招股书披露的财务数据发现，旷视科技、云从科技、依图科技的营收体量是格灵深瞳的数倍之多。从营收年复合增长率来看，除了云从科技保持约25%增速以外，依图科技、云从科技和格灵深瞳的增速都在100%以上。格灵深瞳研发人员为146人，云从科技、旷视科技分别为415人、1413人。从最近三年累计研发投入占营收的比例来看，格灵深瞳、旷视科技、云从科技、依图科技分别是77%、76%、58%、96%，研发投入额度均保持逐年增长。当然，从亏损额来看，格灵深瞳三年累计亏损5.7亿元，而旷视科技在2017年至2020年9月不到4年时间里亏损总额超过130亿元，依图科技则在2017年至2020年上半年共亏损72亿元，云从科技则在2017年至2020年上半年累计亏损约23亿元。

招股书显示，格灵深瞳主营业务毛利率在2018年至2020年分别为63%、53%和62%。对比之下，依图科技2019年、2020年上半年的毛利率分别是64%、71%。云从科技2020年上半年毛利率为53%。旷视科技在2017年至2019年以及2020年前9个月，毛利率分别是51%、62%、43%和44%。整体来看，AI企业的毛利率波动相对较大。

格灵深瞳在招股书中表示，此次IPO募集资金10亿元，主要用于人工智能算法平台升级、创新应用研发、营销服务体系升级建设等项目及补充流动资金。对比之下，依图科技、旷视科技、云从科技披露的募资规模分别是75.05亿元、60.18亿元、37.50亿元。

人工智能企业上市潮中，一份份IPO招股书的公示将AI企业生存现状展现在公众面前，居高不下的技术研发投入、越来越激烈的市场竞争环境，使得AI企业只能借力资本的力量跑马圈地，活下来然后上市打开新的募资通道已成为AI独角兽迫在眉睫的大事。