险企多金：医养社区百亿造

险资投资养老社区越发强烈，近期各个险企一连串布局引发行业高度关注。

在10年前，泰康保险最早酝酿筹备投资养老产业，目前在全国12个重点城市完成了布局，北上广蓉四地社区及康复医院已经投入运营。而在10年间，各大保险公司相继出巨资建设养老社区，目前寿险巨头已基本聚齐。

投资养老产业中，保险公司大多采用的是重资产模式，中国太保(601601.SH)方面表示，轻资产托管或租赁改造模式不可能对养老设施硬件作大的改动，只有重资产项目才能按照客户需求定制开发，而环境优美、设施完备、服务周到的养老机构恰恰是市场需求的“痛点”，也已成为保险公司增强客户获得感和忠诚度的“卖点”之一。

业内人士认为，尽管老龄化进程催生了大量的养老需求，但现在还很难对建设高档养老社区的投资回报率、投资回报周期做出准确判断。对于真正想要做养老的公司来说，其实还是一个“摸着石头过河”的过程。

计划投资近700亿元

10年前，泰康保险酝酿筹备投资养老产业，拉开了险企建设养老社区的序幕。

2008年4月，泰康保险正式向监管层提交寿险资金投资养老社区的可行性报告和试点申请。2009年11月，监管层正式批准泰康保险提出的养老社区股权投资计划。2011~2013年期间，泰康保险首先完成了在北京、上海、广州一线城市养老产业布局。2013~2018年，泰康保险重点向二线城市复制延伸，先后完成了三亚、苏州、成都、武汉、杭州、南昌、厦门、沈阳、长沙养老社区布局。

2017年1月，泰康保险广州养老社区粤园正式运营，继北京燕园、上海申园后第三家正式投入运营的泰康养老服务实体，据此，泰康保险实现了京津冀、长三角、珠三角三大经济圈辐射。

根据监管数据，截至2017年6月末，共有中国人寿、泰康保险、太平人寿等8家机构投资29个养老社区项目，分布于北京、天津、河北、上海、江苏、海南等东部沿海的18个省区，占地面积超过1200万平方米，计划投资金额678.2亿元，床位数超过4万个。目前，部分养老社区项目已投入运营。

据《中国经营报》记者不完全统计，泰康保险目前在全国12个重点城市投资建设大规模、全功能、国际标准的医养社区，并配建医疗机构。此外，合众人寿2010年底投资80亿元在武汉开建“合众优年养老社区”;中国平安2012年9月耗资170亿元，在浙江桐乡建设平安养生养老综合服务社区;中国太平旗下太平人寿投资约40亿元、耗时6年建造了国内首个医养结合型养老社区“梧桐人家”，并于8月6日正式在上海落成并即将投入使用。近日开业的前海人寿幸福之家养老社区，是前海人寿医养健康板块首个投入运营的项目。前海人寿医养健康产业布局始于2014年，并于2016年初正式组建成立了医疗健康管理中心。

日前，中国太保旗下的太平洋人寿向太平洋保险养老产业投资管理有限责任公司增资27.81亿元获监管批复，中国太保还公布了《太平洋保险养老产业发展规划》，未来3~5年，将投资首期100亿元，在全国重点城市建设“太保家园”系列高品质养老社区。

实际上，上述各险企积极打造的养老项目多属于典型的重资产运营模式，业务路径采用的是社区开发和运营一体化模式。重资产模式资金投入大，盈利模式复杂，不易复制，回报率低，从前期拿地、建成、后期具体运营，养老社区运营远比酒店和商业地产复杂得多，经验、人才均是挑战。

中国太保方面称，明确“轻重结合，先重后轻”的发展路径，主要是基于服务高端保险客户以及社会中产阶层和富裕阶层对美好养老生活的需要。轻资产托管或租赁改造模式不可能对养老设施硬件作大的改动，只有重资产项目才能按照客户需求定制开发，而环境优美、设施完备、服务周到的养老机构恰恰是市场需求的“痛点”，也已成为保险公司增强客户获得感和忠诚度的“卖点”之一。