利息支出增加投资收益下滑 国投信托盈利能力受重挫

68家信托公司2016年报披露近期已悉数完成，根据和讯网提供的数据，在盈利能力排名表中，国投泰康信托有限公司（以下简称“国投信托”）下降27个名次，从2015年的第九名下降至三十六名，降幅较大。

对此，普益标准研究部相关负责人表示：2016年国投信托盈利排名下滑，源于两方面因素：一是公司自身盈利下降较快，二是行业内其他信托公司盈利能力有所增强。“2016年国投信托净利润同比增速为-37.5%，而信托行业总利润同比增速为2.8%，一减一增导致国投信托盈利排名下滑。”

主营收入多项下滑

根据国投信托财报数据显示，2016年度，公司营业收入为10.38亿元，与2015年底的16.13亿元相比，同比减少5.75亿元，减幅达到35.6%；2016年度净利润为6.82亿元，与2015年底的10.92亿元相比，同比减少4.1亿元；ROE从2015年度的21%下降到13%。

分析具体原因，普益标准研究部负责人表示，同2015年相比，2016年国投信托利息收入增长有限，但利息支出大幅增长，导致利息净收入下降。

据2016年国投信托年报显示，公司2016年利息支出为3115.72万元，约为2015年利息支出的1786倍。此外，与2015年相比，2016年国投信托投资收益大幅下滑，从2015年的10.26亿元下滑到2016年的5.26亿元，同比下降近5亿元，直接导致营业收入大幅降低，进而拉低净利润和ROE水平。而利息支出大幅增长的原因是由于公司短期应付款大幅增加，由上年的3200万元上升至7.8亿元，而这些短期资金用于弥补流动性需求和头寸拆借。

用益信托研究部负责人对这个问题也表示了相似的看法，支付借款利息增加表示公司借款的增加，而这些借款很有可能用于公司流动性的支持。关于公司流动性是否存在问题，普益标准研究部负责人表示，财务报表显示短期负债增加，但不能说明公司有严重的流动性问题，财务报表也未说明短期负债大幅增加的原因。一般而言，短期负债基本用于资金流通。

此外，一家信托公司结构金融部负责人表示，投资收益的大幅下滑，有可能是公司两年间投资产品获利不同所致，并无其他原因。

为了进一步探究国投信托营业收入、净利润等指标的下滑原因，笔者致电国投信托总裁办，但是截至发稿，未得到正面回应。

规模增速是行业5倍

虽然营业收入和净利润下滑明显，但国投信托的资产规模却很可观。从2016年年报来看，国投信托公司的信托资产余额为2600万元，排名24，年度新增资产为2400万元，排名17。