企业持同股不同权股份 港交所最快本周咨询

据香港经济日报报道，随着首家不同投票权架构（WVR）新股小米（01810）月内完成上市，港交所短期内将展开新一场咨询，研究是否扩大至企业股东也可持有WVR股份。

据了解，内地科网企业一直争取不限于由个人持有WVR股份，当中采用‘同股同权’架构的腾讯（00700）更是主要提倡者。

据悉，咨询文件拟于本周展开，主要讨论企业股东须符合甚么要求才能持有WVR股份、及应加设甚么额外限制，由于有别于个人股东会因身故、离职而失去额外投票权，咨询势为企业股东所持WVR股份，而建议设下特定限期的‘日落条款’。

有市场人士指出，内地科网巨企近年化身成独角兽孵化器，投资初创或整合行业时不止贡献金钱，而是整个生态系统支持流量、业务模式，令相关企业能突围而出。

不希望成常态 盼留住好企业

另一方面，市传腾讯年初起积极向不同监管机构游说引入企业WVR，据了解，香港年前讨论WVR时，腾讯已与监管机构保持沟通，但最初以为方向是不限于个人持有，实际咨询结果非如他们所想。

去年港府为同股不同权争议定调，据悉，当局虽然不希望WVR成为市场常态，但更不希望原本属意在港上市的好企业出走，亦重视香港竞争力会否不及邻近市场。

随着香港年内重新接受WVR企业申请上市，内地、新加坡市场也拟调整新股资格，新加坡上月修例接受双重股权架构（Dual Class Shares）企业申请上市，容许企业或个人股东持有多重股权（Multiple Vote）股份，A股推行CDR（中国存托凭证）也未有限定同股不同权股东身份要求。

事实上，腾讯近年屡分拆旗下投资上市，除了即将在美上市的腾讯音乐传使用企业WVR架构，先后于去年和今年上市的搜狗和虎牙，腾讯都持有较高投票权股份。随多年来的投资渐成熟，市场预料内地各科网巨企分拆业务上市将愈来愈多。

本报曾向腾讯查询，暂未获回复。

基金公会吁咨询3个月

长线基金界代表--投资基金公会曾明言，期望联交所在个人WVR推行12个月后才作咨询，行政总裁黄王慈明称，尊重联交所决定，但认为目前正值暑假，咨询期应至少有3个月，供市场充分讨论。投资者保障方面，特定限期的‘日落条款’仅为基本平衡，当局更须考虑企业股东自身股权变化、企业并购会否造成漏洞。

德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴就认为，难以界定合适‘日落时间’，‘10年时间在科技行业可能已有数个周期’，认为若企业股东在贡献和自身股权未有巨大变化下，要求特定时限日落，反而与个人WVR股东不设硬性规定有矛盾。