股权质押不会强平 这么多公司又为何突然临时停牌？

昨日，大盘指数虽低开高走拉出长阳，但个股仍跌多涨少，跌停家数远超涨停家数。买盘不足，闪崩频频，部分上市公司再次选择停牌避风。当天停牌公司达57家，其中34家为早间“临停”，家数远超平日。

那些存在股权质押比例过高、持仓机构杠杆过高、估值过高难配业绩等“风险点”的公司，在近期的市场中正变得越来越刺眼。对部分公司来说，或许停牌缓冲不失为一个办法。

34家公司集体临停

近期个股闪崩频现，“牵动”着市场情绪。感到紧张的不只是中小投资者，一些公司在自查发现问题后，随即启动停牌，试图留出缓冲空间。

2月5日早盘，多达34家A股公司临时停牌，加上2月4日晚间就已公告停牌的公司，仅2月5日当天，启动停牌的公司就达57家。

其中，欧浦智网、兴源环境在公告中承认，停牌系因近期股价跌幅较大，控股股东或相关方质押的股票有部分已触及平仓线，公司依据相关规定申请停牌。两公司均表示，相关股东将采取积极措施，通过筹措资金、追加保证金或追加质押物等有效措施保持公司股权结构的稳定。

更多停牌公司并未提及质押风险，仅表示，停牌意在筹划收购资产，但具体收购细节尚未明确。如西陇科学、荣科科技、博腾股份筹划在医药相关领域进行资产收购；宝鹰股份正在筹划购买建筑行业资产；南洋股份计划收购智能安防领域的相关企业；沃尔核材拟筹划购买新能源行业资产。在披露上述信息的同时，这些公司也均表示“交易存在不确定性”。

还有部分公司对拟收购标的所属领域也未披露。如厚普股份，仅以“正在筹划购买资产的重大事项，具体方案尚在协商和沟通中”为由停牌。而东方海洋、新海宜、普邦股份、司尔特、传化智联的停牌原因则是拟签订战略合作协议。

难言之隐与燃眉之急

有市场人士分析，近几个交易日扎堆停牌的逾百家公司中，不少公司与部分“闪崩股”在股东持股质押、机构股东杠杆、估值水平等指标上较为相似。因此，不排除有公司是为了“避免闪崩”而防范性停牌。

股东持股质押方面，除欧浦智网、兴源环境，2月5日早间临停的银河生物晚间又公告，控股股东银河集团的质押持股已近5.25亿股，占其持有上市公司股份的99.84%。目前，银河集团所质押的公司股票中约有33.02%已低于平仓线，平均履约保障比例为126.80%。

此外，不少临停上市公司的股东榜中，还有信托计划、资管产品的身影。以欧浦智网为例，截至2017年三季度末，公司股东榜中有云南信托、华润深国投信托的相关信托计划现身，存在类似情况的，还有飞马国际、新海宜、西陇科学等。其中，以“拟签署重大协议”为由停牌的飞马国际较为典型。截至2017年三季度末，公司流通股东榜上除控股股东飞马投资控股外，剩余九席全被信托计划和资管产品占据。

还有一重因素是估值水平和股价波动。市场“马太效应”下，白马蓝筹获得更好的流动性，市值不大但估值水平虚高的个股则成了主流资金回避的品种。

“降杠杆的趋势已非常明确，部分上市公司或是担忧信托、资管类股东抛售，或是因大股东筹措资金补充质押物，都可能以停牌作为缓冲，为化解风险留出时间。”有市场人士如此表示。他认为，停牌期间，利空因素如果没有得到有效化解，那么在复牌后，股价大概率还是会继续走低。但只要公司运营良好，风险大多能够在停牌期间得以化解，无需太过担心。

近日，有券商人士分析称，即使个别上市公司股价逼近平仓线，证券公司也不会急于在二级市场抛售，即使最后不得不卖出，也将按照有关减持规定逐步卖出，股票质押式回购业务未来可能给市场造成的压力是极其有限的。