A股再遇“黑色星期一” “一九分化”短期难改

A股再次遭遇“黑色星期一 ”：7月17日，A股市场大幅下跌：沪指放量重挫，创业板更是暴跌5%，创下两年半新低，并且沪深两市共526只个股跌停。

受访机构人士认为，这主要源于市场对于全国金融工作会议的误读以及创业板的原因。但上半年经济数据大幅超预期，预计整体经济仍保持平稳增长， 良好的经济增长是上市公司取得盈利的重要保障，也是股市长期走强的基础。A股后市仍值得期待。在操作上，由于上半年选股思路是业绩为王，建议下半年则关注企业业绩加成长。

缘何遭遇“黑色星期一”

A股缘何遭遇“黑色星期一”？《中国经营报》记者采访机构人士获悉，周末消息面上的一些信息被投资者解读为利空，市场情绪因此受到影响。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示：“这主要有两个方面的原因：首先是市场对于前一个周末的金融工作会议的误读。 五年一度的会议十分重要，它从一个很高的层面给金融市场做出了战略部署，但是很多人把长期的市场部署和短期的市场走势挂钩，断章取义，拿出其中的一两句话进行片面的解读，往往会造成误读。”

西南证券策略分析师朱斌认为，本次会议提出的金融工作原则已经被A股管理层贯彻在过去一段时间的资本市场监管政策当中了，对市场产生了实质性影响。

在朱斌看来，这些影响主要体现在三个方面：第一，坚持IPO常态化发行，坚定推进资本市场扩容，充分实现资本市场融资功能，服务实体经济；第二，从严监管，防范金融风险；第三，进一步扩大金融开放，国外机构投资者的引进正在逐步改善A股估值体系。

因而他认为，防控风险的金融工作基调将使市场延续重业绩、重基本面的风格。白马龙头股的估值有望得到进一步修复,而高估值的小公司则将出现持续的估值回落。以创业板为代表的高估值小公司需要等估值回落到历史底部区间后才能有一轮中级反弹。其次，此次市场暴跌主要是来源于创业板。据杨德龙介绍，创业板的部分权重股的业绩比较差。

实际上，从去年以来，杨德龙一直强调坚持“业绩为王”的选股思路，选择价值股，选择优质蓝筹股来进行配置，远离小盘股和绩差股。

在他看来，目前创业板估值偏高，有比较大的估值下行压力；同时，又可能会出现业绩下滑，由此这两个方面造成了“戴维斯双杀”。

不过，就在7月18日，市场出现反转：截至当日收盘，沪指报3187.57点，涨幅0.35%；深成指报10103.8点，涨幅0.48%；创业板指报1667.49点，涨幅0.67%。其中，沪深两市有交易的个股中， 2145只上涨，798只下跌。7月19日沪深两市股指集体小幅低开，随后一路震荡走高，尤其沪指更是放量大涨。

随后的7月20日，沪指全天震荡走高，小幅收涨实现三连阳。但创业板走势相反，早盘快速冲高后一路震荡走低，直到尾盘险些翻绿，但最终小幅收红。截至收盘，沪指报3244.86点，涨幅0.43%；创业板指报1688.61点，涨幅0.23%。

对于近日A股大跌后又出现反弹的现象，格雷投资总经理张可兴18日对记者表示，短期市场有望延续反弹走势。

不过，杨德龙认为，目前A股市场“一九分化”的现象在短期内或很难改变。

所谓“一九分化”一般指大盘蓝筹股和小盘的分化。这从7月17日市场走势可见：有统计称，在当日526只跌停个股中，主板183只，中小板126只，创业板217只，中小板和创业板占比超过65%。

杨德龙对记者表示，上半年，上证50表现突出，创业板指数跌幅达到7%，而上证50上涨10%以上。此类“一九分化”的现象在下半年可能会有一定改变，但是这种情况不会突转，有一个过程。

下半年选股思路为业绩加成长

虽然股市遭遇“黑色星期一”，但受访机构人士认为，整体经济仍保持平稳增长，A股后市表现仍值得期待。

国泰君安认为， 8月后，随着中报密集披露期，伴随市场对经济韧性、流动性的总体平稳等反应，市场风险偏好有望进一步修复。

东莞证券有分析师也指出，从市场环境上看，上半年经济数据大幅超预期，对上市公司盈利形成积极支持，特别是周期行业受益明显，相关上市公司盈利预期积极向好；再加上目前流动性相对稳定，整体市场环境保持平稳，对股市中长期影响积极。技术面上，大盘出现止跌态势，预计短期大盘有望继续震荡修复。

记者注意到，最新发布的宏观数据支撑股市走强：国家统计局最新发布的数据显示，我国上半年的GDP同比增长6.9%，一季度和二季度均同比增长6.9%，均超出了之前市场的预期。“良好的经济增长是上市公司取得盈利的重要保障，也是股市长期走强的基础。”杨德龙说。

对于下半年A股走势，英大证券首席经济学家李大霄对记者表示：“上半年大盘与中小盘股走势分化，下半年或会延续分化，继续看好大盘蓝筹股，反之则看淡高估值的板块，但下半年分化会将收窄。”

杨德龙也对记者表示，下半年市场的热点会扩散，上半年是10%的股票在上涨，主要是大行业龙头股在上涨；但下半年可能会达到30%，即接近1000只股票会上涨，下半年细分行业龙头股可能都会逐渐上涨。

由此他建议投资者，可以考虑各个行业的龙头，如医疗设备、水泥、汽车零配件、医药等行业的龙头都有比较好的市场地位。因为在经济增速出现一定波动的条件下，这些龙头企业的盈利有一定保证，一般高于行业平均水平，因此建议选择细分行业龙头来投资。