长江电力举牌国投电力 欲作水电航母

本报记者 李正豪 北京报道

长江电力（600900.SH）的资本运作令人眼花缭乱。

3月19日晚，三峡水利（600116.SH）公告显示，该公司收到重庆中节能转发的国务院国资委有关批复，同意重庆中节能将其持有的大约1.01亿股三峡水利转让给长江电力。通过此项交易，长江电力持有三峡水利10.20%股份，与一致行动人三峡资本、长电创新合计持有三峡水利15.40%股份，成为仅次于水利部的第二大股东。

国投电力（600886.SH）3月15日公告显示，长江电力从2016年12月8日至2017年3月13日收市，通过二级市场累计增持国投电力4.69%股份，而长江电力与一致行动人三峡资本、长江资本已增持国投电力至5%的举牌线。

《中国经营报》记者计算得知，目前长江电力至少已对9家A股上市公司进行了股权投资，耗资近100亿元。另外，2016年长江电力还参与收购德国新能源企业“BCP Lux公司”100%股权、全资收购三峡金山江川云水电开发有限公司（以下简称“川云水电”）100%股权，共耗资800亿元以上。

“长江电力在二级市场的投资大多和主业相关，就是利用影响力，让上下游公司和长江电力产生协同效应，也可在二级市场疯狂时抛售获利。”一位券商分析师告诉记者，“很多人认为，向（家坝）、溪（洛渡）、白（鹤滩）、乌（冬德）四大水电站建好以后，长江电力没啥发展空间。我认为长江电力远期可以运作的资产还有很多。”

资本运作账本

根据三峡水利此前的公告，重庆中节能将三峡水利1.01亿股无限售流通股转让给长江电力的价格为9.425元/股，合计转让价款大约9.45亿元。

在权益变动报告书中，重庆中节能表示，“本次权益变动的目的是为自身的资金安排需要。”重庆中节能向通过此次交易退出水电业务、回收资金，进一步支持自身主业发展。长江电力则表示，此项交易是基于对三峡水利经营理念、发展战略的认同，以及看好三峡水利未来发展前景的“一项投资行为”。

国投电力公告显示，长江电力及其一致行动人三峡资本、长电资本合计增持国投电力3.39亿股，约占国投电力总股本的5%。《证券日报》测算显示，长江电力及其一致行动人举牌国投电力的代价超过23亿元。

举牌国投电力看起来又是长江电力的一次投资行为，因为国投电力已表示，长江电力及其一致行动人在未来12个月之内将根据证券市场整体状况，并结合国投电力的发展及股价走势，决定是否继续增持或减持国投电力的股份。

长江电力还未公布2016年年报，但2016年上半年财报显示，长江电力持有24.62%湖北能源股份、12.82%广州发展股份、4.97%上海电力股份（2017年2月22日已减持1500万股）、2.29%大唐新能源股份、0.61%中广核电力股份、0.41%建设银行股份、0.0088%嘉事堂股份。

财报还显示，截至2016年上半年，长江电力的初始股权投资达到97.05亿元，而在上述7家A股上市公司上的院士股权投资就达到66.17亿元。如果加上在三峡水利和国投电力的投资金额，长江电力对于A股9家上市公司的股权投资接近100亿元。