“韬光养晦”三年多 联泰系借联泰环保IPO归来

在历史上对深圳老牌房企深长城（000042.SZ，现更名为“中洲控股”）的控制权争夺中，潮汕黄振达家族执掌下的联泰系曾被认为是最有希望的一派，孰料其却在2013年爆冷出局。不过，“韬光养晦”三年多时间后，联泰系有卷土重来之势。近日，联泰系执掌的联泰环保已成功拿到IPO批文，公司目前正在筹备新股发行工作。

联泰系涉足城市基础设施建设、房地产开发、高速公路投资运营以及城镇污水处理等多个领域业务。其中，联泰环保主要承担的是城镇污水处理业务。随着联泰环保上市完成，其将成为联泰系在A股中的第一个上市平台。

目前的A股资本市场已汇聚了多家从事污水处理的上市公司，联泰环保如何脱颖而出、获得投资人青睐？这对联泰系而言，是一大考验。联泰环保总经理张荣在3月29日公司举行的IPO网上路演会上坦言，公司竞争劣势主要体现在两方面：一是融资渠道单一，资产负债率较高；二是区域纵深不够。

多位券商分析师对《中国经营报》记者表示：“整个环保行业仍是一个朝阳行业，但行业竞争日趋激烈。相对于2013年、2014年高增长后，整个行业增速有可能逐渐放缓。”

上市进入倒计时

按照联泰环保3月29日发布的首次公开发行股票发行公告显示，本次发行的股票拟在上交所上市。本次发行新股5334万股，价格为5.96元/股。2017年3月30日和4月5日分别是公司新股申购日期、缴款日期。

公开资料显示，2012年福布斯中国富豪榜中，黄振达家族财富为53.6亿元，排第151位。黄振达家族执掌下的联泰集团是整个联泰系核心运转中枢。

据联泰集团官网介绍，联泰集团有限公司成立于1993年，注册资金7.5亿元。目前，公司资产总额超过500亿元，在广东、湖南、江西、广西等省都有较大规模的项目投资。

2011年，联泰集团开始酝酿城镇污水处理业务独立上市工作。当年，联泰集团、联泰投资及鼎韩投资3家法人单位作为发起人，发起设立了联泰环保。

目前，黄振达以及女儿黄婉茹、儿子黄建勲三人高度控盘联泰环保。这三人直接持有联泰环保控股股东联泰集团100.00%的股权、间接持有联泰环保93.02%的股份。联泰环保本次IPO发行5334万股后，这三人间接持股比例仍将达50%以上，仍将对公司保持控制地位。

联泰环保现主营城镇污水处理设施的投资、建设和运营管理业务。公司收入主要来源于投资运营污水处理设施收取的污水处理服务费。

2014年度、2015年度和2016年度这三年，联泰环保营业收入分别为2.22亿元、2.11亿元、2.01亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4792.54万元、5417.72万元、6348.68万元。

靠什么俘获投资者？

联泰环保计划将本次IPO募集资金按照轻重缓急顺序投入邵阳市江北污水处理厂（一期）项目、湖南城陵矶临港产业新区污水处理厂（一期）项目、汕头市新溪污水处理厂一期工程（厂区）项目这三个项目。

对于联泰环保而言，通过上市募集资金，可以纾解公司目前的财务困境。招股说明书中显示，联泰环保目前共计有8个污水处理项目，污水处理服务费收费权均已被用于银行质押融资。

张荣在IPO网上路演会上坦言：“与外资和国内大型水务集团相比，公司在资金实力上存在劣势，2014年末、2015年和2016年公司合并口径的资产负债率分别为59.52%、61.69%和68.96%，已处于较高水平，限制了公司开拓新项目的能力。”

目前的A股市场已汇聚了多家从事污水处理的上市公司，可谓是高手如林。联泰环保如何俘获投资人芳心？

联泰环保董事长黄建勲在路演会上回应本报记者提问时表示：“公司的竞争优势主要体现在四方面：一是大型项目运作经验优势；二是运营管理优势；三是品牌优势；四是团队优势。”