前三季度亏损19.5亿元 中国一重定增15亿能否纾困?

中国第一重型机械股份公司(以下简称“中国一重”)于今年9月提出的非公开发行A股股票募集资金预案又有了新进展。

12月9日，中国证监会披露了中国一重再融资申请反馈意见，要求中国一重就本次发行方案是否有助于改善经营业绩和增强持续盈利能力等问题作出回复。对于证监会质询的相关内容，12月16日，中国一重在回应《中国经营报》记者采访时表示，暂不方便透露情况，一切事项以公司公告为准。

据悉，中国一重本次非公开发行募集资金将全部用于偿还中国第一重型机械集团公司(以下简称“一重集团”)委托贷款和往来款形成的资金缺口，以降低其资产负债率。截至2016年6月30日，中国一重负债合计 219.77亿元，资产负债率为 60.43%。

定增15亿补缺口

今年9月，中国一重发布了《2016年非公开发行股票预案》(以下简称“《预案》”)，本次非公开发行股票数量为319,782,927股，每股定价为4.85元，认购对象为中国一重母公司一重集团，后者将以现金15.51亿元认购本次非公开发行的全部股票。一重集团的认购资金来源为各部委历年下拨的国拨资金。目前一重集团共持有中国一重股份40.6亿股，占中国一重股份总数的62.11%;发行成功后一重集团持有的股份将上升至63.88%，依旧为中国一重控股股东。

此次定增对作为发行方的中国一重来说尤为重要。目前，已下发的国拨资金均由一重集团通过委托贷款或往来款的形式投入中国一重。在委托贷款的形式下，中国一重需要向一重集团支付利息，这无形中为其增加了财务负担。

记者发现，2015年中国一重财务费用为6.9亿元，比上年度增加了9.8%，约占当年营收的13.8%;相比之下，2012年度公司财务费用为4.5亿元，仅占当年营收的5%左右。从2012年到2015年，该公司营收减少约33亿元，而财务费用却增加了2.4亿元，节节高涨的财务费用对目前经营状况持续下滑的中国一重来说，是笔不小的负担。

另外，过高的资产负债率也加大了财务风险。根据中国一重方面的统计，截至2016年7月，中国一重资产合计为363.67亿元，负债合计为219.77亿元，资产负债率为60.43%。如若本次发行完成，中国一重资产负债率将下降为56.17%。

12月初，中国一重有关人士在接受媒体采访时曾表示，在经过半年多的减员增效改革后，公司产品质量继续提升，成本也大幅降低;截至10月末，中国一重完成订货55.6亿元，同比增长45.9%。订单出现回暖征兆，若本次发行可以顺利实施，或可借此契机改善业绩。

扭亏困境

不过，对于上一财年亏损近18亿元的中国一重来说，要想改善业绩并不轻松。

10月28日，中国一重公布了第三季度报告，公司前三季度营收23.7亿元，比上年同期减少30.57%，在上半年亏损6.7亿元后，公司三季度亏损达到19.5亿元。中国一重分析认为，公司受所服务的对象产能过剩、投资需求萎缩影响，在手订单不能满足现有产能，认为2016财年收入较2015年相比将继续下滑，净利润可能出现亏损。