深港通倒计时 公私募“最后冲刺”

即使在午餐时间，作为一家基金公司的副总经理，曾伟(化名)依旧十分忙碌，他一边吃饭一边聊着对我国港股市场的期待，还时不时停下来，对着笔记本电脑下着交易指令。他管理着十余只投资港股的基金专户产品，最近这类产品发行加速，涌入的新增资金急需在市场震荡之际完成建仓。

一家大型基金公司的投资总监感慨，一年多前大家还在担忧港股被“边缘化”，如今投资者对港股的关注度超过了以往任何时候，近期跟同业交流，大家的关注点都在港股上。他直言，未来一两年港股的机会大于A股。

兴业证券分析师张忆东则大胆预判，目前港股是牛市第一阶段，港股的优质资产依托中国内地经济基本面和联系汇率制，可谓“最强的资产+最强的货币+最便宜的资产”，对内资和全球资金具有吸引力。

事实上，大量资金涌向港股估值“洼地”，“聪明的钱”早已走在前面。

沪港深主题基金扩容不断，近期发行的深港通概念基金数目近10只，加上已成立和正在申请待批的，未来沪港深概念基金数量有望超过70只。私募基金亦加强了港股市场的布局，保险和信托资金也纷纷试水借道公募基金专户进行布局，在投资策略上更加丰富多元。

对于深港通的推出，业内有着很高的期待，这不仅仅是沪港通的简单延续，更意味着内地资本市场对外开放的更进一步。

价值重估新契机

随着一系列政策陆续落地，深港通开通已箭在弦上。据悉，深港通最快有望11月正式开通，为确保深港通业务顺利推出，深圳证券交易所联合中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司、香港联合交易所有限公司、香港中央结算有限公司定于2016年10月22至23日组织进行全网测试。

随着深港通进入倒计时，其中的投资机会也吸引着越来越多投资者的目光。

多位基金经理认为，深港通相较沪港通，影响可能更深远。香港的历史使命正在改变。正如香港交易所行政总裁李小加所言，香港过去的20年定位于帮助内地融资，而未来10年的定位将更多是帮助内地资本走出去。

在融通基金基金经理王浩宇看来，资金出海迫在眉睫。事实上，机构、高净值投资者已先行一步，居民参与海外市场的门槛也正在逐步降低。王浩宇预期，未来居民海外投资爆发可期。

业内人士预期，在目前港股估值依然偏低的背景下，保监会新政和深港通的批准，有望催化全球避险资金加速抢滩港股。即便在今年港股大幅反弹后，该指数的市盈率仍比全球主要股指的平均水平低20%-30%。

广发沪港深新机遇基金经理余昊认为：“从自上而下全球资产配置范围看，当前的港股是权益类资产较好的配置选择。”其逻辑在于：首先，港股由于多年以来企业ROE下滑，绝对估值水平已经下降至全世界主要市场最低。其次，随着供给侧结构性改革的开展，内地企业ROE有望触底回升，之前最困难的钢铁、煤炭、水泥和有色，企业盈利纷纷开始触底回升。再次，港股作为美元资产，属于受益于人民币潜在贬值的资产。

余昊还认为，沪港通、深港通接连开通，使得港股对内地投资者全面开放，由于投资者结构的根本性改变，制度性的红利就是中长期港股估值体系将和A股趋近。

港股迎来“新玩家”

在全球进入大放水的时代，充裕的资金正在寻找估值洼地布局，也在消灭一切高收益资产，香港市场则同时具备这两点关键特征。

事实上，“聪明的钱”早已走在前面。

距离市场预期的深港通正式开通还有一个多月，公募基金正在加紧布局相关产品。近期发行的深港通概念基金数目近10只，加上已成立和正在申请待批的，未来沪港深概念基金数量有望超过70只。

广发基金国际业务部基金经理余昊表示，沪港深基金不是简单的“买一个港股组合”或者“买一个A股组合”，而是根据两地股票市场的估值、风格和趋势等差异，构成一个多维度多象限、有生命的组合进行宏观调配。

在众多的基金公司中，前海开源可谓是大手笔布局了沪港深基金。据统计，目前该公司已经发行成立的沪港深主题基金共计11只，由此可见该公司对于此类基金的高度期待。

前海开源基金首席产品官鲁力对记者表示，沪港深基金从去年以来不断升温，是投资者需求和基金公司资源禀赋相结合的产物。在资产荒的背景下，投资者有海外配置的需求，希望在投资中能够同时纳入不同地区的资产，通过分散化为投资组合贡献更多的收益。而基金公司的海外投资团队能够满足投资者的这种需求，所以公司对布局沪港深基金一直非常重视。据悉，该公司不断引进具备海外投资经验的人才，未来还将继续重点布局这一类主题基金。