美国空头大鳄这下栽了：恶意做空被香港市场禁入

素以“市场化行为”自诩的海外做空机构在以市场化著称的中国香港市场遭到迎头一棒。

香港证监会昨日正式对外宣布，香港市场失当行为审裁处已作出判决，美国做空机构香橼(Citron Research)创办人Andrew Left因发布有虚假成分的做空报告，被判禁止参与香港市场5年，并被命令交出其沽空恒大股份而获得的约160万港元利润。

分析人士指出，这是香港证监会首次因报告失实而对做空者做出处罚，这也给市场传达了一个明确的信号，做空机构对上市公司有质疑的权利，但这种权利同样存在边界。

香港不欢迎“恶意”做空

经历了2011年至2012年的中概股做空潮之后，内地和香港投资者对“做空”并不陌生，一些近年来活跃的做空大鳄，如浑水、香橼、格劳克斯、匿名分析(Anonymous Analytics)等，也时常见诸报端。

此次被处罚的做空者正是来自美国的香橼。2012年6月21日，香橼创办人Andrew Left在香橼的网站上发表了一份关于恒大的报告，直指恒大无力偿债，流动性将有严重困难。受此影响，恒大的股价一度急跌19.6%。

香港证监会于2014年在市场失当行为审裁处对Andrew Left展开研讯程序。审裁处在今年8月裁定，报告内有关恒大无力偿债及作出会计方面的欺诈行为的指称属于虚假或具有误导性信息，并有可能会引起一般投资者的恐慌，属于《证券及期货条例》所指的市场失当行为。而在发表有虚假成分的沽空报告之前，Andrew Left沽空了410万股恒大股份，获取逾280万港元的名义利润(实际赚取了约160万港元的净利润)。

基于上述裁定，审裁处19日作出判决，未经法院许可，Andrew Left不得在香港买卖证券，为期5年。这意味着，Andrew Left在5年内，不得在香港直接或间接取得以及处置，或以任何其他方式处理任何证券、期货合约、杠杆式外汇交易合约，或任何证券、期货合约、杠杆式外汇交易合约或集体投资计划的权益。此外，Left还被命令交出其沽空恒大股份而获得的约160万港元利润，并支付香港证监会的调查及法律费用。

一位外资投行人士指出，做空机构本来就人员较少，作为创始人和主管的Andrew Left被禁入市场5年，意味着做空机构香橼未来5年基本上都将被排斥在香港市场之外了。

“做空”产业链

这是香港监管机构首次对做空者作出处罚，也引起了市场的极大关注。