绿色金融债投资受推崇 银行加大布局发行

本报记者 张漫游 北京报道

近年来，市场对于绿色金融债的认可度逐渐提升。“绿色金融债整体信用风险较低，且多为三年和五年的中短久期产品，在债市违约常态化的情况下，市场对于绿色金融债的认可程度较高。”东方金诚国际信用评估有限公司(以下简称“东方金诚”)绿色金融部负责人方怡向如是说。

今年以来，银行在负债端压力比较大。绿色金融债的发行，可以改善银行的资产负债配置，能让银行获得低息的大规模的负债，发行绿色金融债更获得了银行机构的推崇。不过，方怡向指出，银行对绿色信贷投放的管理、评估能力相对较弱制约着银行采用绿色金融债的方式为绿色信贷募集资金。

理财子公司认可绿色金融债投资方向

2020年12月9日至12月21日（非工作日除外）期间，中国工商银行正面向个人和对公客户在柜台市场分销国家开发银行“长江大保护”专题绿色金融债券。记者从工行金融市场部相关负责人处了解到，2016年～2020年三季度末期间，工行主承销各类绿色债券近40只，发行规模超2600亿元。

郑州银行行长申学清告诉记者，通过发行绿色金融债，改善了该行资产负债配置，为支持绿色项目、产业发展和生态文明建设充实了资金来源；改善了该行的信贷结构，通过将募集资金投放至绿色产业，来培育一批环境效益好的项目；同时，以绿色金融债券发行为契机，带动该行绿色信贷业务、绿色金融业务再上新台阶；且借发行绿色金融债券，提升了该行的社会公众形象，树立了良好的投资者基础。

方怡向指出，一级市场方面，今年绿色金融债的发行利率维持在较低区间，市场认购也较为踊跃，如“20赣州银行绿色金融01”和“20华夏银行绿色金融01”认购倍数分别达到了4.43倍和2.91倍；二级市场方面，绿色金融债依旧是绿色债券现券交易的主力，2020年第三季度绿色金融债现券交易规模占到绿色债券现券交易总规模的54.52%。

“发行绿色债券能够吸引专业绿色投资机构以及关注企业社会责任、对绿色项目有投资偏好的投资机构，能够进一步拓宽境外债券投资者基础，优化投资者结构。工行历次发行的绿色债券均获得全球投资者的高度认可和超额认购。”工行金融市场部相关负责人表示。

不仅如此，近期银行理财子公司也在密集布局绿色金融债的投资。普益标准研究员王伟向记者介绍道，目前理财子公司发售的ESG主题固收类产品占全部已发售ESG产品的比重超过70%，并且结合理财子公司ESG主题产品投资策略来看，均投向ESG特征显著的企业。

谈及ESG主题产品的前景，王伟告诉记者：“一方面，考虑到目前理财子公司的主要客群整体风险偏好依然不高，更喜好收益稳健、产品净值波动平稳的理财产品，同时结合理财子公司在固收领域的比较优势，使得理财子公司发售的ESG主题产品依然以固收类产品为主；另一方面，绿色金融债券所投项目包括节能、污染防治、资源节约、清洁能源等类别，符合可持续发展理念，同时投资标的风险可控，并且投资这一类标的可以提升产品的绩效。绿色金融债券整体满足理财子公司ESG主题产品发展要求、契合ESG投资理念。”

绿色金融债发行数量有望回升

记者从东方金诚获得一组数据显示，截至2020年11月末，2020年度金融机构共发行绿色金融债237亿元，与去年同期相比减少586亿元，整体来看，以商业银行为主的绿色金融债发行步调出现放缓，发行数量和规模明显回落。

方怡向将绿色金融债发行规模回落的原因总结为四方面，一是绿色债券经过2017～2019年的迅猛增长，已经逐渐过渡到一个相对平稳的发展阶段，特别是今年在新冠肺炎疫情影响、经济增速放缓的背景下，政府监管部门为缓解疫情给企业带来的压力，出台了多项政策推动债券发行，便于企业借新还旧和补充营运资金，也使得非金融企业绿色债券发行数量、规模超越金融机构；二是相对于银行发行的其他专项金融债，绿色金融债募集资金更突出对于符合标准的绿色项目的信贷投放，受疫情影响，在较短时间内也难于大规模找到符合要求的绿色项目来满足金融机构绿色信贷投放需求；三是2016～2018年三年间，大型商业银行基本都开展了较大规模的绿色金融债资金募集，大规模的绿色金融债募集资金需要一定的时间开展绿色信贷投放予以消化，而众多中小型商业银行对于绿色信贷投放、管理能力有待提升，因而对绿色金融债的募集需求还有待培育和提升；四是目前针对银行发行绿色金融债的正向激励仍较少，银行发行动力不足。

同时，方怡向表示，目前由于商业银行在绿色金融债券发行前所储备的绿色项目往往具有不确定的投放和还款进度，甚至由于贷款条件、项目进度等原因导致贷款无法投放，这就要求银行在绿色金融债券存续期间不断寻找符合贷款条件的绿色项目。“预计未来随着经济结构调整、产业升级带来的绿色融资需求增加，以及中小型商业银行绿色转型驱动绿色信贷投放、管理能力的提升，中小型商业银行发行绿色金融债的需求或将逐步提升，绿色金融债发行数量有望较快回升，发行规模也或将呈相对稳步增长趋势。”

申学清亦向记者透露道：“目前我行正梳理现有绿色产业贷款项目，并在2021年授信政策中制定了支持绿色项目贷款的政策及措施，引导并鼓励分支机构加大营销力度，提高绿色项目储备，计划于2021年择期准备新一轮绿色金融债的发行。”

方怡向指出，未来，新版《绿色债券支持项目目录》实施后，个人的绿色建筑按揭贷款、新能源汽车按揭贷款等绿色消费都将被纳入到支持范围，有利于银行拓展绿色业务覆盖范围，同时，绿色信贷纳入MPA考核的激励和约束机制进一步深化，将促进银行对绿色行业的研究能力和对绿色信贷管理能力的提升，也将有利于银行更好地利用绿色金融债这一融资工具开展绿色金融业务。