千亿二级资本债难解银行核心资本之“贫”

随着年底资本新规过渡期结束以及存量非标回表带来的资本消耗加大，商业银行的资本压力不言而喻。

进入9月份，二级资本发行量骤升，多家上市银行通过发行二级资本债券募集资金。同花顺数据显示，截止到9月14日，商业银行9月上旬发行的二级资本债券的规模达1116.00亿元人民币，超过了今年前8月的整体发行量。

相对而言，银行一级资本特别是核心一级资本的补充压力却在不断提升。从目前上市银行披露的数据来看，较2017年底，43家上市银行中，有超一半的银行的资本充足率出现了下降，其中有8家银行低于8%。内源性资本累积不足以支撑上市银行资产增速，IPO、定增等股权融资方式也受到诸多限制。分析人士认为，后续或会有更多银行选择发行优先股、可转债来补充资本。

二级资本发行量骤升

《中国经营报》记者统计发现，今年1月至8月，银行在银行间债券市场发行二级资本债券的规模为1000.20亿元，以中小银行为主力，包括18家农商行和12家城商行，其中以广州农商行和天津银行各自发行的100亿元发行量最大，其余大部分农商行和城商行的发行量在几亿元至几十亿元规模，股份银行中只有浙商银行一家，发行规模为150亿元人民币。

进入9月份，大型银行和股份制银行开始发力，先后有中国银行、浦发银行、中信银行分别发行400亿元、200亿元和300亿元的二级资本债券，另外营口银行、稠州银行发行的4亿元和12亿元二级资本债券。而9月14日，浦发银行另外200亿元的规模的“2018 年第二期二级资本债券”也开始发行。

“补充资本压力主要来自社会融资规模调整，银行新增贷款需要补充资本进行支撑。”中国银行国际金融研究所研究员熊启跃认为。

在资管新规等严监管背景下，今年以来贷款占社会融资规模的比例持续回升，成为支撑融资的主要工具。

9月12日，央行数据显示，8月末社会融资规模存量为188.8万亿元，同比增长10.1%。从结构看，8月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的69.1%，同比高1.7个百分点。值得注意的是，表外业务涉及的委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票三项数据，已经连续4个月同时出现负增长。

熊启跃认为：“社融数据来看，贷款占同期社会融资规模比重越来越大，受资管新规影响，影子银行业务在收缩，金融体系基本通过贷款投放来支持实体经济，信贷资产的风险权重相对较高，信贷单位资产的资本消耗显著加大。央行7月份发布的资管新规执行通知，明确支持银行发行二级资本债补充资本以应对非标回表产生的压力。”

今年7月20日，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，明确表示“支持有非标准化债权类资产回表需求的银行发行二级资本债补充资本”。

另外，熊启跃认为不合格二级资本工具的逐年扣减，也是银行体系二级资本工具补充压力较大的原因。

据了解，2013年实施的《商业银行资本管理办法(试行)》推出了创新型二级资本工具来取代次级债，将资本的划分变更为“核心一级资本、其他一级资本和二级资本”。其中，原“次级债”被“二级资本债”所替代，按照“新老划断”办法2012年发行的二级资本工具到2022年不再计入。此后政策多次发文积极支持商业银行资本工具创新探索，例如今年3月份监管部门联合发布的《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》。

而从2017年开始，在表外资产回表以及资管新规落地等金融强监管背景下，商业银行面临的资本压力越来越明显，在政策鼓励下，银行二级资本补充的动作加速。

以中国银行为例，该行于2017年在境内市场发行600亿元二级资本债券。今年6月，中行股东大会决议通过800亿元二级资本工具发行议案，而9月初发行的第一期400亿元债券仅为一半，第二期也计划于年内完成发行。另外，8月30日工商银行发布公告，表示计划在未来几年分批次发行1000亿元优先股和1100亿元二级资本债。