同业存单发行规模反弹 银行负债结构待优化

王柯瑾、曹驰

2018年一季度MPA考核在即，同业存单却逆势放量，引起关注。

央行《2017年第二季度中国货币政策执行报告》曾明确，2018年一季度将资产规模5000亿元以上的、银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。

随着监管的加强，作为“去杠杆”首当其冲的银行同业存单业务，在去年8月之后规模一度出现“萎缩”，但在其第一次纳入MPA考核前夕，放量却有所增加，自然引起业内外的关注。

据上海清算所最新数据显示，年初以来同业存单余额增加，目前已经接近8.8万亿元，刷出了新高度。多位受访人士认为，同业存单规模不降反增，很大程度上反映了银行负债端或存在压力，同时也反映出监管调整之下，银行金融机构主动负债的变化趋势。

大行主动负债调结构

进入3月以来，资金面持续宽松，债券市场流动性也处于较为宽松的状态。但同业存单的发行量却有所增加，尤其是在3月中旬，创下了年内新高。

上海清算所数据显示，截至3月中旬，商业银行同业存单发行量为2064只，面值总额为19162.4亿元，而去年同期同业存单数量与总额分别为1890只和12844.4亿元。

而值得注意的是，国有大型银行表现颇为积极，存单净融资频繁冲高。而在此前，大型国有银行在同业存单市场上扮演的角色一直是资金融出方。

兴业研究分析师何津津在接受《中国经营报》记者采访时表示，“这样的变化与季末提前吸收跨季资金有关，叠加发行利率一直维持在低位，各家机构抓紧该时间窗口发行同业存单也可以理解。”

何津津还指出，“2018年以来，同业存单一级市场最大的边际变化是国有大行，发行量和占比明显上升。在此之前，大行的发行量非常零星，而NCD（同业存单）是中小银行与大行竞争负债的工具之一。”

但从另一方面讲，何津津表示，“从备案额度来看，截至3月10日，公布发行备案的银行数量共448家，备案额度为13.21万亿元，整体相较于去年同期有所减少。这当中大行发行备案额度相对充裕，既体现在余额较低仍有较大发行空间，也体现在部分银行额度的增加。例如交行从2017年的1000亿元快速增加至2018年的3500亿元；而已公布NCD备案额度的股份制银行，要么保持不变，要么额度会有不同程度的下降。”

可见，无论是发行计划还是实际发行，2018年以来大行都在“抓抢”同业存单市场，“这可能与其负债端压力逐步增大有一定关系，其也开始寻求NCD的发行来支撑负债。同时，这也有可能和个别大行主动调整负债结构有关。”何津津认为。