银行结售汇逆差明显收窄 跨境资金流动形势有望继续改善

近期有迹象显示，2017年以来我国跨境资金流动凸显新变化，跨境资金流出压力明显缓解，这从最新出炉的银行结售汇数据可见。

2月17日，国家外汇管理局发布的数据显示，2017年1月份银行结售汇逆差192亿美元，环比和同比分别下降59%和65%，其中，企业、个人等非银行部门结售汇逆差156亿美元，环比和同比分别下降64%和77%。不仅银行结售汇数据，1月外汇占款等数据对此也已有所体现。

受访业界专家对《中国经营报》记者表示，年初资本外流的情况有所改善，短期资金流动压力减缓，并且未来我国跨境资金流动形势有望继续改善。

银行结售汇逆差明显收窄

2017年新年伊始，我国跨境资金流动出现了新变化。记者从国家外汇管理局网站获悉，2017年以来，我国跨境资金流出压力明显缓解。这主要表现在两个方面：首先是银行结售汇逆差收窄。2017年1月，银行结售汇逆差192亿美元，环比和同比分别下降59%和65%，其中，企业、个人等非银行部门结售汇逆差156亿美元，环比和同比分别下降64%和77%。

其次是非银行部门涉外收付款逆差下降。1月份，非银行部门涉外收付款逆差97亿美元，环比和同比分别下降21%和83%。其中，外汇收付顺差17亿美元，人民币收付逆差114亿美元。

“造成1月份银行结售汇逆差收窄最直接的原因在于经常项目逆差收窄，1月服务贸易逆差收窄127亿美元，货物贸易顺差增加86亿美元，二者共同作用使经常项目逆差收窄，这直接影响了银行结售汇中的主要项目银行代客结售汇逆差额，进而使1月份银行结售汇逆差明显收窄。”对于银行结售汇逆差明显收窄的原因，银河证券首席经济学家潘向东对《中国经营报》记者分析称。

潘向东还进一步分析指出，从外围环境来看，随着市场对于特朗普上台后的新政预期逐渐回归理性，加之欧元区经济数据表现良好等原因，2017年初美元指数走势阶段性承压；从国内方面来看，从年初公布的包括PMI（制造业采购经理人指数）、PPI（工业生产者出厂价格指数）等一系列指标来看，中国经济基本面短期内向好，央行坚持稳健中性的货币政策，从而对人民币汇率企稳形成支撑，境内主体企业和居民结汇意愿回升，购汇意愿回落。与此同时，央行也加强了对结售汇的真实性审查，加强对投机性购汇的打击力度。

因而在他看来，综合以上因素来看，年初资本外流的情况有所改善，短期资金流动压力减缓。

记者注意到，PMI数据显示制造业运行进一步向好：2017 年1 月份，中国官方制造业PMI为51.3%，比2016 年12 月微落0.1 个百分点，但连续4个月保持在51%以上，连续6 个月站上50%的荣枯线，而且是2012 年以来同期高点，延续平稳扩张态势。

同时， 1月PPI数据也超市场预期：1月份PPI同比上涨6.9%，涨幅比2016年12月份扩大1.4个百分点，创下自2011年9月份以来的新高。有分析称，这是因为在基建投资加快落地的背景下，上游生产资料PPI受原材料价格推动快速上涨9.1%，推动了PPI同比上涨。不过，PPI持续上涨态势可能放缓，全年物价水平不会有大的起落，通胀压力并不明显。

“当前我国跨境资金流动总体朝着均衡收敛的特征更加明显。虽然外部环境依然存在较多不确定性，容易引起国际金融市场短期波动，但不会改变我国跨境资金流动的中长期发展趋势，国内经济基本面仍是根本性的支撑因素。进入2017年后，我国经济继续运行在合理区间，1月份PMI连续第6个月处于荣枯线以上，PPI连续第5个月正增长，我国货物出口和进口同比均较快增长。”国家外汇管理局新闻发言人就近期跨境资金流动情况回答记者提问时称。

据该国家外汇管理局新闻发言人介绍，近期我国外汇供求中的积极变化是多方面的：首先，市场主体结汇意愿回升、购汇意愿减弱。1月份，银行客户结汇与涉外外汇收入之比为62%，环比增加4个百分点；银行客户购汇与涉外外汇支出之比为71%，下降3个百分点。其次，企业跨境外汇融资规模稳步提升，国内外汇贷款偿还规模进一步下降。1月份，企业海外代付、远期信用证等进口跨境外汇融资余额环比增长41亿美元，已连续11个月增长；企业偿还国内外汇贷款购汇规模为2013年3月以来最低值，环比下降45%。再次，境内主体购汇需求更加平稳。例如，1月份企业对外直接投资资本金购汇环比下降8%，投资收益购汇环比下降20%；以个人境外旅游、留学等为主的旅行项下购汇环比下降28%。

值得注意的是，1月份外汇占款降幅也呈现继续收窄的趋势：2017年1月央行口径外汇占款环比下降2087.66亿元，至217337.60亿元，为连续第15个月下滑，降幅连续第二个月收窄。同时，最新外汇储备规模数据显示，1月外汇储备规模为29982亿美元，环比下降123亿美元。

这在业界专家看来， 1月份外汇占款与外储数据相互印证，表明资本外流压力有所缓解。