三闯MSCI未果 证监会：没A股的国际指数都不完整

【中国经营网综合报道】每年6月， MSCI要在新兴市场挑选一番，A股对于今年纳入MSCI期待已久，对几百亿甚至几千亿美金进场拉动A股也充满期待，但事与愿违，第三次闯关MSCI的A股又被拒了。

6月15日凌晨5时，MSCI宣布延迟将中国A股纳入其新兴市场指数，不过，将A股保留在2017年纳入新兴市场的审核名单上。对此，证监会回应称，中国已经是全球第二大经济体,A股市场的国际影响力正在逐步提升,任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。

证监会表示，此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。

证监会称，我们从媒体上注意到了这个消息，也注意到MSCI明晟公司表示继续保留中国A股在纳入其新兴市场指数的审核名单上。MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。

A股为何再次被拒?

自去年6月被拒之后，监管层根据MSCI提出的问题逐一努力改进，扫除加入MSCI的障碍。比如，解决实际权益拥有权问题、沪深交易所发布停复牌新规等问题。

这一次，MSCI在将A股拒之门外的同时，也高度认可了A股的进步，甚至用“圆满”来肯定过去一年来中国监管层的努力。

MSCI表示，过去几个月，中国当局为满足国际投资者需求，对中国A股市场的准入制度进行了一系列显著的改善。这些制度改善旨在扫除之前被视为A股纳入的几个主要障碍，其中包括：(1)有效解决实际权益拥有权问题;(2)加强上市公司停复牌监管，以回应这个近来被投资者视为最关键的问题;(3)改革QFII制度，旨在放宽额度分配和资本流动两项限制。特别地，投资者指出实际权益拥有权的问题已经得到“圆满解决”。

不过，与前两次被拒的原因不同，今日MSCI称，A股实际权益拥有权问题圆满解决，但还存以下问题：QFII每月资本赎回不超上年净资产20%的额度限制尚存;中国交易所对涉及A股的金融产品预先审批的限制未解决;QFII额度分配、资本流动限制进展、交易所停牌新规仍需时间观察。

对A股有何影响?

A股早有预期

市场对于今天的结果确实早有预期：

一是6月15日的A股冲关MSCI以“低规格”发布：不举行记者会，只设全球电话会议。去年6月记者会亦改为电话会议，A股入摩告吹;

二是央行旗下《金融时报》刊文评论吹风，称应以平常心看待A股是否纳入MSCI;

三是有分析指出，境外投资者最忌讳的反竞争条款没有改革的迹象;

四A股产品“预审权”问题仍未解决。

过去几天A股的突然暴跌，似乎也预示结果不妙。

情绪早已释放

其实A股市场早已给出了这一结果的预设，连续几日的下跌，已对这一风险进行了释放，回放2014年和2015年两次闯关失败的走势，甚至可以给出少许安慰：

2014年6月11日，A股被拒，当日沪指微涨0.12%;

2015年6月10日，A股再次被拒，当日沪指微跌0.15%。

两日A股盘中沪指并未大幅波动。可见，市场对于A股是否纳入MSCI，更多是情绪上的释放，资金的选择还是相对理性的。

如今MSCI指数虽再告失败，但A股向来有利空出尽是利好的“股谚”，也许反而成了短线博反弹的好机会。

未来纳入MSCI是必然

人民银行旗下《金融时报》刊文称，应以平常心看待A股纳入MSCI。如果A股本次顺利纳入MSCI，各方也不必欢呼，这说明A股市场的市场化、国际化建设的阶段性成果进一步得到认可，当视其为进一步发展的动力。如果本次MSCI再度婉拒A股，也不必急躁，这说明A股市场的体制机制建设依然亟待提高，当以其为鞭策，努力做好各项基础工作。

今年6月12日，证监会国际合作部主任祁斌在第八届陆家嘴论坛上表示，对于MSCI纳入这个事情，只抱一个顺其自然的态度，长期来看A股被纳入是历史必然，早晚会发生。

事实上，每年6月，MSCI都会在与国际投资者进行讨论咨询后，公布其指数评估的国家或地区名单，并公布下一个评审周期内，可能对其市场重新分类评估的国家或地区名单。

因此，正如MSCI所说，将A股保留在2017年纳入新兴市场的审核名单上。若以上提及的问题在2017年6月之前出现显著的积极进展，则不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。

国金证券首席策略分析师李立峰表示，从中长期来看，A股终将会被纳入MSCI指数，这是大势所趋，只是时间或早或晚罢了。对A股的影响更多的是情绪上的影响，决定A股中长期趋势的还是由企业盈利、估值、宏观等因子决定。

综合理财帮、券商中国等报道