人民币中间价创5年来新低 央行为何连续下调对美元中间价？

【中国经营网综合报道】据新京报报道，中国外汇交易中心5月30日公布数据，人民币对美元汇率中间价报6.5784，大幅下调294点，创下2011年2月以来新低。此前5月25日，人民币对美元汇率中间价报6.5693，就曾创下2011年3月3日以来的最低。

新京报注意到，5月以来人民币开始持续大幅贬值。相比于5月第一个交易日(5月3日)的6.4565，昨日人民币汇率中间价(6.5784)已经贬值了1219点，贬值幅度高达1.85%。

资深外汇专家韩会师表示，在强势美元令人民币承压的情况下，央行有两种策略选择，一是顺市场而为，放任人民币跟随美元指数波动;二是在某些关键点位遭遇较大挑战时通过直接入市拉升人民币即期汇率收盘价。第一种策略可能加剧市场的贬值预期，第二种有助于给市场传达央行稳定市场预期的决心，避免人民币2014年以来“隔几个月就创一次新低”的局面再次上演。

另外，报道还表示，分析认为，美联储近期持续释放加息信号是本轮人民币贬值的主因，也是构成未来人民币贬值的动力之一。

韩会师表示，造成人民币中间价近期大幅走低的原因，除了国际市场美元走强外，这一次境内市场的供求关系也起到不小作用。以5月27日为例，当日在岸市场美元对人民币即期汇率收盘报6.5597，大幅高出当日中间价107个基点，而且全天即期汇率均在中间价上方运行，这说明市场美元买盘明显偏强。

在对美联储历次加息过程进行梳理之后，中信建投证券分析师黄文涛认为，本轮的加息将会是一个漫长而缓慢的过程。“自从美联储去年第一次加息以来，其鸽鹰态度交错，之前的市场对美国加息预测一度跌入了谷底，这次美联储接连放出两剂猛药，但却没有实质性的动作，也仅是意在提高市场预期。”黄文涛表示。

对此，证券日报也援引申万宏源首席宏观经济学家李慧勇分析表示，近期，央行又连续下调人民币对美元中间价。但此次央行的出发点与之前两次相比显著不同，5月份以来离岸和在岸人民币的价差已相对温和。“近期由于美联储加息延后，并将加息次数由4次下调至2次;叠加日元和欧元阶段性走强，导致美元震荡走弱。即便5月中旬美元走强之后，离岸和在岸人民币的价差也相对较小，5月30日，人民币离岸和在岸价差仅在100个基点以内，显示人民币贬值的压力较小。因此，此时下调人民币中间价，属于央行的主动引导，有助于有序释放贬值压力。”

至于央行在近期为何连续下调人民币汇率中间价，李慧勇认为，一是顺势引导人民币阶段性贬值，可以促进出口，缓解经济下行压力;二是人民币对美元仍然存在高估的成分，需要通过阶段性贬值来释放压力，这是近期下调人民币中间价的更深层次原因;三是顺势引导人民币贬值，在美元走强前争取更多自主权。选择此时顺势引导人民币贬值，有助于缓解人民币的贬值压力。

“一旦美元重新走强，人民币也有比较充分的调整空间。央行的汇率政策选择也可以更加从容，并且可以避免人民币短期快速贬值带来的市场恐慌和资本流出压力。”李慧勇认为。

中金公司也发布报告称，市场化不等于大幅贬值。人民币汇率弹性正在扩大，已更多反映市场供求因素。未来2个季度内，人民币双向波动会增加，但类似年初那样的贬值压力难以重现。

(中经新媒体)