聚焦新三板分层制度：方案最快本周落地，超1000家企业将"晋升"创新层

【中国经营网综合报道】据悉，新三板分层最终方案有望于5月底正式公布，本周成为时间窗口的可能性最大。约有15%的挂牌公司可以进入创新层，而这与此前市场普遍预期的10%比例，有较大提升。截至5月24日，新三板挂牌企业已达7315家，按15%比例估算，将有超过1000家企业进入创新层。

“临门一脚”在即

据证券时报报道，5月24日，央视新闻频道早上六点整，播出专题报道“聚焦新三板”，称新三板分层方案将于本月公布，股转系统已于5月21日完成新三板挂牌公司分层信息揭示第二轮全网测试，这也意味着，新三板分层管理这一重大改革即将落地。

该轮测试主要内容为，测试挂牌公司分层信息揭示的及时性、准确性和完整性，各技术系统对挂牌公司分层信息接收和揭示的准确性，分板块揭示不同层次证券行情的正确性。要求各主办券商的行情系统、各信息商的行情系统、各主办券商支持分层信息揭示的交易系统(包括但不限于经纪系统、自营系统、资管系统、做市系统)、各基金公司支持分层信息揭示的交易系统必须参测。

另据中国证券报报道，华龙证券相关负责人分析，新三板一直为具有高成长性、高风险性，处于初创期、成长期的科技型、创意型企业提供股份转让和融资服务，已吸引超过7000家挂牌企业，在多层次资本市场中扮演着重要角色。实施内部分层有利于实现分类服务、分层监管，更好地满足中小微企业的差异化需求，有效降低投资者的信息收集成本，因此分层是新三板发展的必然结果。

从新三板分层正式提上日程至今历时半年多。2015年11月，全国股转公司发布《分层方案征求意见稿(公开征求意见)的通知》和具体分层标准说明。此后的一段时期内，全国中小企业股份转让系统对市场意见进行梳理和研究，对分层方案进行完善。

机构人士表示，虽然分层最终方案的出台晚于市场预期，但为了备战分层，全国股转公司已在许多方面进行了较为充分的准备。例如，在技术准备方面，已进行了为期数月的测试。其中，从4月中旬开始的分层信息揭示的仿真测试包括分层信息发布、分层信息变更等场景;5月进行的分层信息揭示的全网测试则针对各技术系统对挂牌公司分层信息接收和揭示的准确性、分板块揭示不同层次证券行情的正确性等方面进行了测试。

曾参与新一代交易系统整体建设的上海证券交易所相关人士介绍，任何证券交易所或交易场所的每一次制度创新都需要进行相应技术测试。新三板分层功能性测试、接入性测试等技术测试完成并确认正常运行，将为分层的正式实施提供前提。技术准备无误后，只等相关审批程序的完成。目前来看，新三板分层的最终方案出炉在望。

约15%挂牌公司进入创新层

据证券时报报道，央视新闻援引内部知情人士消息称，“尽管分层标准虽然还未最终确定，但是与去年11月发布的新三板分层方案征求意见稿相比较，变化不会太大。那么按照分层标准，目前市场上约有15%的挂牌公司可以进入创新层。”与此前市场普遍预期的10%比例，有较大提升。

从新三板分层正式提上日程至今历时已超出半年。2015年11月，全国股转公司发布《分层方案征求意见稿(公开征求意见)的通知》和具体分层标准说明。此后的一段时期内，全国中小企业股份转让系统对市场意见进行梳理和研究，对分层方案进行完善。

据中国证券报报道，接近监管部门的人士表示，新三板分层方案定稿和正式实施之间的时间间隔将非常短，6月初正式进入实施期的可能性最大。

业内人士透露，在新三板分层方案的最终版本中，三大指标门槛较之前的征求意见稿将有部分修改，不排除提高创新层门槛的可能。有券商人士指出，分层应该是自然遴选的结果，但在分层方案征求意见稿发布后的一段时间内，部分挂牌公司为了冲刺创新层，采取了增加做市商、扩充股东、提升市值等人为方式以求达到相关门槛。在分层正式实施时，应当剔除此类公司。

国都证券相关人士认为，在分层实施的初期，进入创新层的公司不宜过多，否则将为进一步制度创新和降低投资者信息收集成本带来障碍。从目前新三板挂牌公司年报披露情况来看，有望进入创新层的公司数量超出此前的市场预期。因此，为了给进一步制度创新营造空间，提高标准、抬高门槛是较为合理的选择。

(中经新媒体)