【回不去的A股?】中概股回归收紧 26家企业或受影响

本报记者屈丽丽北京报道

中概股回归收紧的消息正在持续发酵。

针对“中概股回归暂缓”传言，5月6日中国证监会的例行发布会上，证监会新闻发言人张晓军做出回应，他表示，“已经注意到相关舆情，根据相关法律法规，近三年已经有5家红筹企业通过并购重组回到A股上市，市场对此有质疑，认为这类企业回归A股有较大的特殊性，证监会也注意到境内外存在明显价差，壳资源炒作盛行。这类企业通过IPO、并购重组登陆A股市场可能产生的影响正在进行深入的分析研究。”

尽管证监会的回应措辞谨慎，但市场的反应则认为证监会确认了回归暂缓的消息，业内人士表示，“这或给回归路上26家中概股企业带来重大影响。”

事实上，就在5月5日“证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO可能受限制”的传言伊始，正在私有化的企业股价即应声下跌，欢聚时代、汽车之家、当当、陌陌、人人等股价相继跳水，尤其是套利空间最大的陌陌，最高跌幅超过15%，每股跌去超过2.48美元。

26家企业在路上

公开资料显示，仅在2015年就有33年企业收到了私有化的要约。而根据美股券商老虎证券的统计，目前共有26家企业正在私有化和回归A股的道路上。

老虎证券创始人(CEO)巫天华告诉《中国经营报》记者，“一般来说，中概股的私有化包含5个阶段，分别是收到私有化要约，特别委员会评估，达成私有化协议，向美国证监会SEC提交Schedule13E-3，以及股东大会投票通过。”

目前，26家私有化企业分别处于上述5个阶段某一个阶段。

以收到私有化要约为例，在这一阶须，公司管理层或第三方提出无约束条件的报价，董事会宣布收到私有化要约，要约包含发起人和要约收购价格。紧接着董事会就会决定接受与不接受，不接受的话，就会停止私有化。也有的时候是董事会要求私有化提价，之后接受，进行到下一步“特别委员会评估”。

根据老虎证券的统计，这一阶段所涉及的股票包含金融界$(JRJC)$，圣元国际$(SYUT)$，科兴生物$(SVA)$，酷6$(KUTV)$，智联招聘$(ZPIN)$等处于这一阶段的股票，受昨天消息的影响较小。其原因在于这些企业完成私有化进程，到最终拆V回归A股，中间还有很长的路程要走。目前证监会这一消息对其直接影响并不大。

值得一提的是，智联招聘$(ZPIN)$昨日收到全新私有化方案，要约价17.75，没有收到昨日消息的影响，截止收盘大涨。

在特别委员会评估阶段，公司组建特别委员会并聘请独立的特别委员会顾问(成员包含财务和法律顾问)，特别委员会和董事会协商要约收购和合并私有化协议的条款条件。若不同意，继续进行询价，若同意则进行到下一步‘达成私有化协议”。

所涉及的股票包含：中国信息技术$(CNIT)$，陌陌$(MOMO)$，人人$(RENN)$，欢聚时代$(YY)$，世纪互联$(VNET)$，当当$(DANG)$，易居$(EJ)$，空中网$(KZ)$，晶澳太阳能$(JASO)$，艺龙$(LONG)$。爱康国宾$(KANG)$，天合光能$(TSL)$中国脐带血库$(CO)$,易居中国$(EJ)$。由于私有化价格过低，仍面临集体诉讼的风险。世纪互联$(VNET)$五一期间利用其子公司发行17.5亿可转债，有利于改善公司盈利，利于回归A股。

在董事会同意后，将进入“达成私有化协议”的阶段，即双方签署有约束的私有化合同，当某一方违约的时候，需要支付罚款。

之后，向美国证监会SEC提交Schedule13E-3，(Schedule13E-3是在美国1934年证券法第12章关于公司私有化的法律条款，法律中并没有明确的说明这个审核需要多久)。这一阶段涉及到的中概股包括航美$(AMCN)$，淘米$(TAOM)$，阴阳风电$(MY)$，艺龙$(LONG)$，乐逗游戏$(DSKY)$。

美国证监会审核通过之后，就是股东大会的投票阶段，会召开临时股东大会进行投票，一般情况下如果是管理团队发起的要约，这一步通过的几率会很高，因为管理团队所持股票比例较高。正处在这阶段的上的中概股包括学大$(XUE)$，世纪佳缘$(DATE)$。

此外，博纳$(BONA)$和优酷土豆$(YOKU)$已通过大会投票，确定私有化了，所以从股价的反应来看影响较小。