新兴市场货币竞贬 金融危机真的来了？

【中国经营网注】随着美联储加息靴子的落地，新兴市场的“危机论”再次甚嚣尘上。国际投行高盛在最近的报告中，将巴西、智利、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚称为新的“脆弱五国”，认为这些经济体距离崩溃可能只有一步之遥。安邦咨询研究团队警告说，巴西可能是明年全球经济的一个重大风险点，并且可能波及整个区域。不过，国际金融协会印度籍亚太区首席经济学家贾斯帕(Bejoy Das Gupta)则认为：“外界把新兴市场想得太糟糕了!”那么，金融危机真的会卷土重来吗?文章来自第一财经日报：

美联储首次加息的靴子终于落地，随之而来的多国货币贬值，再度让新兴市场“危机论”甚嚣尘上。

此外，大宗商品市场今年持续低迷，导致依赖资源产品出口的新兴经济体雪上加霜。

总部位于华盛顿的国际金融协会(IIF)近日发布报告称，受美联储加息以及经济增长放缓影响，今年主要新兴经济体将面临27年来的首次资本净流出，总金额将超过5000亿美元。明年主要新兴经济体还将面临3000多亿美元资本净流出。

国际投行高盛在最近的报告中，将巴西、智利、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚称为新的“脆弱五国”，认为这些经济体距离崩溃可能只有一步之遥。安邦咨询研究团队警告说，巴西可能是明年全球经济的一个重大风险点，并且可能波及整个区域。

尽管看来隐患极大，但在许多经济学家看来，新兴经济体能否抵挡美联储加息周期冲击，关键在于经济基本面、储备状况和金融体系稳健程度。而这些因素，与当年的拉美债务危机或亚洲金融危机时已经大为不同。

当被《第一财经日报》记者问及“1997年式金融危机会否卷土重来”时，国际金融协会印度籍亚太区首席经济学家贾斯帕(Bejoy as upta)不假思索地回应称：“外界把新兴市场想得太糟糕了!”

兴业证券首席宏观分析师王涵此前也对本报表示：“美联储加息落定后，资金在明年初或逐步回流新兴市场，其货币衍生品隐含的波动率和贬值预期双双出现下降，因此市场的价格告诉我们，美联储对新兴市场的影响正在边际递减。”

新兴市场情况有多糟?

新兴经济体中，近期最受关注的无疑是一举放开外汇管制的阿根廷。该国在美联储宣布加息的当天宣布取消外汇管制，允许汇率自由浮动。次日，比索兑美元汇率下跌约三成。

当前，阿根廷并没有充足的美元储备来保卫比索。截至本月15日，阿根廷外汇储备下跌至242.82亿美元，创2006年6月以来新低。已较2011年下降超过50%。

分析师担心，比索对美元汇率大跌可能加剧阿根廷已高达30%的通胀率。此外，抗议政府腐败的示威活动频繁见诸报端。作为大豆等商品的主要出口国，如今大宗商品持续暴跌的现实持续伤害着阿根廷经济。此外，2014年的债务违约又让该国的借款选项十分有限。在一系列因素影响下，大量动用外储以支撑本币汇率或持续不了多久，放弃盯住美元实为无奈之举。

与阿根廷病症雷同的新兴市场国家还有阿塞拜疆。继阿根廷之后，阿塞拜疆在美联储加息后也放弃了对本币的保卫，马纳特在自由浮动后暴跌了约30%。

被迫直接对美联储加息作出回应的国家还有墨西哥。该国在美联储加息次日就宣布跟随加息0.25个百分点，将基准利率上调至3.25%。墨西哥央行表示，不跟随美联储加息可能会“进一步加剧本国货币贬值，从而推高通胀”。

拉美第一大经济体巴西的日子最难过。12月22日，国际评级机构穆迪表示，可能下调巴西债信评级至垃圾级。巴西此前公布11月年通胀率为10.48%，创12年来新高，2011年至今其货币雷亚尔对美元累计贬值60%，其中今年以来贬值近50%。

究其原因，牛津经济研究所(OE)高级经济学家卡萨林(Marcos asarin)告诉《第一财经日报》：“巴西经济陷入四重困境——巴西国会众议院宣布对总统罗塞夫启动弹劾程序，财长莱维辞职，主权信用评级下调，原油、商品价格暴跌。这几大因素足以让巴西加速走向悬崖。我们仍认为巴西人均收入将在2016年底前回落到2009年的水平，经济触底反弹遥遥无期。”

目光来到亚洲，马来西亚在“8·11”人民币汇改后反应剧烈。8月12日，马来西亚林吉特自1998年以来首次跌破了1美元兑4林吉特大关，逼近亚洲金融危机时的低点。此外，股市、债市、汇市几乎同步下挫。8月以来，林吉特已贬值近19%。