“造血”功能严重不足 英利为同行代工谋求自救

昔日光伏巨头如今泥足深陷。

12月2日，英利宣布进一步下调全年光伏组件出货量目标。今年年初，该目标设定为3.6GW~3.9GW，随后又降至2.5GW~2.8GW，经过此次下调后，英利预计今年的出货量仅为2.35GW~2.40GW，同比去年锐减约30%。

三季报显示，英利当期经营出现亏损4.505亿美元。并且营业利润率为-128.2%，而在去年第三季度，这一数值为5.9%。从目前情况看，英利自身“造血”能力不足，而到了明后两年，“12英利MTN2”和“11威利MTN1”债券将相继到期，届时能否如期兑付仍存变数。

逆势亏损

根据本报此前的报道，英利自2011年以来业绩就急转直下，出现持续性亏损。据统计，从2011~2014年，英利已经连续四年亏损，亏损逾15亿美元之巨。

值得一提的是，这两年历经“双反”等磨难后，光伏行业一改颓势，全面复苏。自2014年起，尽管宏观经济环境难言乐观，但光伏企业业绩报告频频预喜，特别是天合光能、阿特斯、晶科等海外上市的光伏巨头更是实现了出货量和利润的双线飘红。

根据上述各大光伏企业公布的第三季度报告，其营业收入和组件出货量都实现了增长，并且都上调了全年的组件出货量目标。其中，天合光能第三季度的总出货量达到1703.2MW，创下了光伏行业季度出货量新纪录，其净收入为7.9亿美元，同比增长28.5%。

反观英利，却是每况愈下。记者梳理其2015年第三季度报告发现，英利产能利用率为70%，非GAAP净亏损为6670万美元。其营业收入仅为3.5亿美元，这与第二季度的4.2亿美元相比出现明显下滑，并且与去年同期的5.3亿美元相比亦下降近34%。

《中国经营报》记者多次就英利的生产经营情况向其致电致函问询，但均未得到答复。

在出货量方面，与多数光伏企业相比，英利也逊色不少。数据显示，若不计OEM(委托加工)光伏产品，英利的第三季度出货量为460.4MW，与二季度的727.9MW相比减少了267.5MW;但与去年同期的出货量相比则是相差甚远。去年第三季度，英利的出货量为903.4MW，几乎是今年的2倍。

债务泥潭

最让英利头疼的仍是债务问题。

一名英利内部员工向记者提供的文件显示，截至8月10日，英利集团应付账款余额为46.55亿元，逾期25.59亿元。今年10月中旬，本息总计为10.57亿元的“10英利MTN1”债券到期，当时英利通过出售旗下六九硅业的闲置土地筹得5.88亿元，但最终只偿还了7亿元。

在此之前，债务总额达12.696亿元的“12英利MTN1”也于今年5月到期，当时为了不造成违约，英利不得已将运营资金用于偿还债务。频繁挪用生产资金还债，曾导致英利后续开工率严重不足，盈利情况亦受波及。

为了盘活资金，英利开始调整收缩战略。今年一季度，英利明确表示，由于其专注于高负债率并且今年需要重组其40亿美元债务中的逾20亿美元，2015年其将不会增加新的产能，并且5000万~7000万美元的成本支出仅分配给生产线升级和维护。