荣盛发展多元化再布局 资金短板待解

A股上市公司荣盛发展(002146.SZ)近日发布公告称，计划投资设立两家子公司以布局多元化发展的战略。这两家子公司分别为从事互联网方面技术开发与技术服务的四众互联(北京)网络科技有限公司(下称“四众互联”)以及专业运营文旅等产业荣盛康旅投资有限公司(下称“荣盛康旅”)。

在房地产白银时代之下，荣盛发展也随着行业的脚步踏上转型之路。不过在转型伊始，荣盛发展的进阶之路依然充满不确定。其“大地产、大健康、大金融”战略不仅耗时长，而且要求沉淀的资金也难以估计。由于长期深耕二三线城市，荣盛发展在当前的高库存环境下也受到业绩冲击。最新的三季报显示，当期内实现营业收入149亿元,下降0.9%。实现归属母公司净利润17亿元，下降18.6%。

人才，资金，经验，市场环境，面对这些不确定因素的聚合，荣盛发展或许尚未研判出解决之道。《中国经营报》记者致电荣盛发展董秘陈金海，他并未回应记者的置评要求。

多元领域落子

11月22日晚间，荣盛房地产发展股份有限公司推出进驻多元化领域的具体措施。公告说，公司拟投资设立四众互联从事互联网方面的技术开发与技术服务。同时设立荣盛康旅专业运营健康、文旅、生物医药等产业。

四众互联由荣盛发展以现金方式全资设立，注册资本2.7亿元人民币，经营范围为计算机、电子专业以及金融软件领域内的技术开发、技术服务等。

荣盛康旅则由集团注册资本5亿元，经营范围为旅游度假设施建设、养老养生、康复医疗、文化体育、生命、生物工程的投资、研发等。

荣盛发展在公告中就此解释说，通过设立康旅投资公司，可以全方位的优化地产业务的产业链条，为客户创造和提供丰富的文化旅游、养老养生、健康医疗和社区O2O产品，开拓和挖掘公司新的利润增长点，是公司积极推动“大地产、大健康、大金融”战略实施和发展的重要举措。

长期跟踪荣盛发展的券商分析师告诉记者，随着子公司确认成立，荣盛发展的“大地产、大健康、大金融”战略逐步清晰。

早在2010年，为了稳定资金链，荣盛发展发起成立荣盛泰发(北京)投资基金管理股份有限公司，旗下独立运作或合作共计设立50余支地产基金,累计管理规模近80亿元人民币。不久前荣盛发展还认购河北银行定增,公司持股数量约占其增资后总股本的2.67%。

而大地产板块则是荣盛发展计划以地产业为依托,以酒店业、金融业、体育业、物业和有机农业等为服务引擎,发展旅游度假和健康管理产业。刚刚成立的荣盛康旅则属于大健康板块。

按照荣盛发展的计划，互联网公司将成为上述板块的黏合剂。按照规划，互联网公司的作用是整合开发销售、物业、康旅、金融等资源,打造“互联网+”新经济形态下的企业运营模式。

资金短板待解

面对美好的计划，要付诸实施却要解决不少难题。

以文旅地产为例，荣盛发展此前并没有开发和操盘类似项目的经验与人选。有荣盛发展内部人士透露，公司已经从碧桂园等竞争对手以及旅游行业引入七位管理层。但是目前他们依然缺乏该领域的操盘者。

没有合适的职业经理人在一定程度上意味着经验的缺失。这实际成为荣盛发展在文旅地产领域开疆拓土的荆棘。

荣盛发展将文旅地产战略命名为“盛行天下”，意在将旗下所有相关项目囊括于此，使任意一个项目的业主购房之后会每年定期获得返还积分，积分可在其他项目换取住宿等消费内容。

这种换房度假的模式在荣盛发展的实际操作中则具有双向抵消的可能性。因为在秦皇岛、黄山、神农架、海南这些旅游地产项目中都具备酒店业态。该换房度假模式或许可以吸引到大量客源，但会与酒店形成明显竞争。有媒体曾在采访荣盛发展董事长高级助理周江勇后评论说公司在8月份制定战略时并没有把“盛行天下”的模式摸清楚。

匿名的券商分析师对本报记者评论说：“多项目共同开发的模式会给集团带来压力，文旅地产板块业务需要沉淀大量资金，回报期较长。而文旅地产等领域在国内尚不具备成熟模式，因此公司可能面临财务风险。而且文旅地产所需人才、经验、技术等要求远高于普通住宅。所以没有这些要素，也没有引进合作开发伙伴，那么开发商就需要艰难的摸索一段时间。”

荣盛发展目前深耕的区域均为二三线城市市场。荣盛发展在其中开发的项目主要是刚性需求和首次改善性的中小户型项目。文旅地产与普通住宅之间存在较大差异性。这种错位如何消解，荣盛发展或许也未有解困之道。

根据其最新公布的三季报财务数据显示，当期资产负债率超过82%。公开接受采访的周江勇也承认：目前“旅游地产投资回报周期非常漫长的，(初期)业绩表会比较难看”。

而影响更大的宏观因素在于，当前三线城市积压了极大的库存负担。有外资投行计算数据显示，目前国内三线城市去化月数达到23.4个月。

库存的累计让荣盛发展也受到了冲击。今年中报显示，公司实现营业收入92亿元，下降10%。实现归属母公司净利润10亿元，下降25%。有研究观点直击荣盛发展的中报指标缩水源自此前战略布局不当。而前期决策错位引发的财务数据颠簸也延续到三季报：当期内实现营业收入149亿元，下降0.9%。实现归属母公司净利润17亿元，下降18.6%。

市场落魄牵累了销售，使其结转进度放缓进而导致利润率下探而相关费用率上升。观察家们认为，荣盛发展中短期业绩恢复尚需时日。

荣盛发展没有就上述相关问题回复记者。