铺路上市 邮储引10家战投融资451亿

顶着“最后一家未上市的国有商业银行”的头衔，中国邮政储蓄银行(以下简称“邮储银行”)终于在挂牌成立8年后，于近日完成战略投资者的引入，上市脚步渐近。

12月9日，邮储银行召开发布会，宣布已成功引入10家战略投资者。此次战略引资全部采用发行新股方式，融资规模达451亿元，发行比例16.92%。《中国经营报》记者了解到，邮储银行的平均净资产回报率在中国银行业中较高，2014年为19.8%。

而作为中国金融企业单次规模最大的私募股权融资，也是近五年来中国金融企业规模最大的股权融资，邮储银行亦打算利用此次引入战投完善公司治理、业务转型以及风险管理，以进一步实现邮储银行的战略定位，打造有特色的大型零售商业银行。而对于完成引入战投后的IPO规模和上市地点，目前尚未最终确定。

10家战投入股

邮储银行于2014年6月9日正式启动了引进战略投资者工作，历时一年多，历经两轮竞标和多轮谈判，终于在近日接近尾声。银监会已于2015年12月8日批准该行通过发行新股的方式引进战略投资者的计划，近期，该行将与各家机构完成资本金交割工作。

此次与邮储银行达成战略合作的共有10家机构，其中有包括瑞银集团、摩根大通、星展银行、加拿大养老基金投资公司、淡马锡和国际金融公司在内的6家国际金融机构;2家大型国企，中国人寿和中国电信;还有2家互联网企业，即蚂蚁金服和腾讯。此次战略引资融资规模达451亿元，发行比例占总股本16.92%。

邮储银行行长吕家进介绍道，为确保战略合作落地生根，在合作机制上，邮储银行将与战略投资者共同成立指导委员会和联络办公室。

在股价方面，吕家进透露道，结合净资产评估价格、对标银行的二级市场股价及投资者在未来发展中对邮储承诺的技术资源支持等因素，确定交易股价为3.89元/股。但对于各家战略投资者的入股比例，邮储银行并未透露。

12月8日晚，中国人寿曾率先发布公布称，斥资逾129.99亿元，认购33.419亿股邮储银行股份。在邮储银行引资完成后，该公司将持有邮储银行不超过5%的经扩大后已发行股本。

星展集团控股有限公司亦于12月9日宣布，其全资子公司——星展银行将投资约人民币15.5亿元收购邮储银行低于1%的股份，且星展银行将于2015年12月31日前完成此项投资。

截至今年9月末，邮储银行已拥有营业网点超过4万个，服务客户近5亿人，战略投资者也因此对入股邮储银行保有较高热情。

记者从星展银行处了解到，在此基础上，该行认为邮储银行拥有庞大的存款规模，且其存贷比处于相对较低的水平，2014年的存贷比仅为28%，所以星展银行认为邮储银行具有潜力进一步扩大贷款业务，同时邮储银行的平均净资产回报率较高，2014年的平均净资产回报率为19.8%。

目标大型零售银行

本次邮储银行引资是中国金融企业单次规模最大的私募股权融资，也是近五年来中国金融企业规模最大的股权融资。

记者梳理当初五大国有银行引入战略投资者情况，其中交通银行与汇丰银行缔结战略合作协议，参股比例达19.9%，共投资人民币144.61亿元。随后，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行先后引入战投。工行引入高盛集团、美国运通和安联集团3家境外战略投资者，3家共同出资37.8亿美元购买工行8.89%的股份;中行引入瑞士银行集团、苏格兰皇家银行投资团、淡马锡、亚洲开发银行4家机构，共投资67.75亿美元，合计持有中行21.85%股份;建行则引入美国银行、淡马锡作为其战略投资者，两者持股占建行总股本的比例为13.84%，共投资54.66亿美元;而农行在IPO前则只引入了全国社会保障基金作为战略投资者，向农行注入150亿元资金。

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，时移世易，时代不同，市场环境不同，各家银行引入战投也不一样。“工行在谋求上市时正是银行上市的好时机，国外资金频繁进入国内，选择的机会很多，但农行上市时面临的市场远不及工行，一些外资机构也显露出了从中资企业撤资的苗头。”曾刚告诉记者，现在的市场环境、邮储银行目前的发展需求都与此前几家国有银行上市时不同，且融资规模较大，潜在投资机构的资金宽裕程度也不一样，各种因素决定了邮储银行与其他国有大行选择战投的差异。

对银行而言，引入战略投资者不仅仅是引入资金，更重要的是引进国际上先进的管理理念和技术，以促使公司治理的完善。