首次70亿定增获批 多重利好助华夏幸福跨越发展

11月11日，华夏幸福基业股份有限公司(600340.SH，简称“华夏幸福”)晚间公告，公司非公开发行A股股票获得中国证监会发行审核委员会审核通过。

根据公司已公告的发行预案(修订稿)，公司本次拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过34180万股，发行价格不低于20.48元/股，募集资金总额不超过70亿元，用于投入位于固安、大厂项目以及偿还银行贷款。

受访的业内人士表示，随着募集资金投资项目的完成，将有助于华夏幸福每股收益和净资产收益率的提升，并进一步促进园区滚动开发和全国范围内业务的拓展。

70亿定增优化资本结构

据了解，华夏幸福目前正处于业务高速扩张的战略机遇期，公司自2011年上市以来顺应国家政策导向，积极推进产业新城项目，随着业务快速发展，对资本需求日益增加，因此本次股权融资对于公司把握发展机遇，实现跨越式发展具有极其重要的意义。

有券商分析认为，本次股权融资能够直接为公司注入70亿元权益资本，从而优化公司资本结构，降低公司资产负债率，进一步打开多元化融资空间，促进公司业务全面发展，提高公司核心竞争力;有利于公司提高资产质量，增强盈利能力，改善财务状况，为公司实现长期健康经营保驾护航;同时，也为推动公司完成战略布局，实现跨越式发展创造了有利的条件。

在非公开发行之前，华夏幸福主要通过发债融资。发债融资的成本均在6%以内，已经大幅度改善了公司的财务成本。在此背景下，股权融资的实施，将使公司更有效地降低融资成本。

“在传统融资模式的基础上，上市公司不断拓宽融资渠道，引入多元化资金来源，作为公司经营回款的补充，有利于满足公司资金需要，在京津冀协同发展重大机遇中保有战略主动性，把握发展机遇。”一位熟悉华夏幸福的人士指出。

值得关注的是，这一项目是近期证监会批复的再融资方案中募集资金额度最高的案例。同时，这也是华夏幸福自2011年上市之后，首次通过定向增发进行融资。而从募投项目来看，华夏幸福募投资金主要投向京津冀项目。

对此，中国中投证券认为，70亿元定增加码京津冀开发，上市后首次股权融资意义重大。这是公司自 2011 年借壳上市以来首次股权融资，并且是近期获批方案中募集资金额度最高的，反映出政府对于京津冀协同发展的支持态度和对公司实力的认可。本次非公开发行募得资金将投入固安和大厂，这是公司最早开发的两个产业园区，初期建设富有成效，定增资金的注入有望加速释放价值。

中国中投证券进一步指出，后续随着募集资金投资项目的完成将有助于公司每股收益和净资产收益率的提升，促进园区滚动开发和全国范围内业务的拓展。

事实上,华夏幸福正在积极拓展多方融资渠道,打开了多元化融资空间。目前,公司除扩股融资外,已与多家银行、金融机构建立了良好的合作关系,如与中信银行、平安银行等签订战略合作协议,丰富资金来源。分析人士认为,这将有助于公司走出京津冀,向全国范围内扩张,并加速业绩的释放。

三季报净利增33.4%

华夏幸福股权融资的顺利进行与其业绩息息相关。继 2015 年中期销售额历史性首次进入销售金额前十强后，华夏幸福继续保持销售金额前十强排名。

根据华夏幸福10月29日披露的三季报显示，在同行业多个龙头前三季度负增长的背景下，华夏幸福共完成销售额449.17亿元，比去年同期增长20%;实现归属母公司所有者的净利润37.63亿元，同比大幅增长33.4%，高于行业平均水平，公司综合实力稳定跻身行业前十强。

值得关注的是，2015年前三季度公司经营活动现金流为24.24亿元，同比大幅增加。其中，固安、大厂等成熟园区持续贡献稳定净现金流，部分二三梯队园区也开始贡献现金回款，显示公司模式优势逐渐发力。

此外，截至2015年三季度末，华夏幸福公司预收款项余额600.29亿元，在2014年末基础上大幅增长36.5%。这笔款项预计将在未来三年内逐步结转为公司的营业收入与净利润，有利于锁定公司未来三年的经营业绩。