人民币境内外套利空间已消失？

【中国经营网综合报道】昨日，离岸人民币汇率创下了新汇改以来新高。

据证券时报报道，9月29日，离岸人民币对美元(CNH)在在岸即期汇率收盘后迅速上升超过250个基点，并在18时55分左右触及6.3404，创下8月11日中国人民银行(央行)启动中间价定价机制改革以来的新高。

另一方面，截至16时30分收盘，当日境内即期汇率定在6.3636，也就是说，一度因人民币贬值预期而放大到超过1000个基点的境内外汇差，不仅消失，还出现倒挂。在29日盘中(16时20分)，境内外汇差最窄时仅有5个基点。

此前一段时间，境外人民币一直比境内便宜，但从9月23日开始到29日的最高点，离岸人民币在短短5个交易日上涨1014个基点，升值幅度达到了1.57%，现在的情况是，境外人民币已经比境内贵了。

由于眼下人民币尚未实现完全自由兑换，人民币离岸市场和在岸市场并不直接联通，因此价差一直存在。如果出口企业在境内做购汇，然后跑到香港结汇，就会自然产生套利空间，而在贬值预期下，套利空间就更可观。

央行研究局首席经济学家马骏此前曾表示，8月11日的汇改主要是为了满足短期SDR的要求：第一，促使人民币汇率的中间价与市场成交价达成一致，这在境内已经得到了解决;第二，促成境内外人民币的汇率达成一致。

另据第一财经日报报道，连日来人民币在岸与离岸汇率的同步持续上涨，在缩小境内外价差的同时，也明显扭转了新汇改以来市场对于人民币的谨慎预期。

分析人士认为，虽然国庆长假将至，为市场带来很多不确定因素，但预计短期内人民币汇率水平将会整体趋稳。

“中国采取措施遏制资本外流以及相关手段来维护市场对汇率稳定的信心，减轻了市场的忧虑。目前人民币贬值预期已有所减弱，而9月份资本外流压力预计不会像8月份那么强。”星展银行(香港)财资市场部董事总经理王良享说道。

近日，中国官方多次在公开场合强调人民币不具有贬值基础以及美国对于人民币加入特别提款权(SDR)态度缓和等因素共同推动下，境外对于人民币贬值预期较新汇改后已出现明显改善。

此外，近期中国在外汇市场开放、人民币国际化领域不断取得最新进展，也让市场更加看好人民币未来走势。

“中国的金融改革国际化势头不减，我们依然有理由保持乐观。举例来说，中国人民银行最近决定在伦敦发售以人民币计价的债券，此举向我们展示了人民币不断国际化带来的市场宏图。作为第一批人民币离岸中心之一，伦敦无疑已经具备了先发优势，它的成功发展还将在全球复制，世界各地将出现越来越多的人民币离岸交易中心。”彭博分析师TaranKhera说道。

对于8月11日新汇改引发的汇率波动、资本流出等“副作用”，央行调查统计司司长盛松成9月25日在上海参加论坛时曾指出，这些都是外汇市场的短期临时性反应。

从国外环境看，最近半年，人们预期美元加息，投机资金流向美国;从国内环境看，中国经济增速放缓，企业利润率下降、债务率提升较快，股市波动，利率下降等因素引发恐慌避险情绪;从外汇市场看，人民币离岸市场、在岸市场互相影响，境内外人民币市场出现套利机会，加速了人民币汇率波动。

“但以上这些因素大多是暂时的，中国对国际资金长期吸引力仍然存在。今年8月份，中国接受外商直接投资87.1亿美元，比去年同期多15.1亿美元，比今年7月份多4.9亿美元。”盛松成认为，选择在国内利率下降时期推动汇率改革，正当其时。

(编辑：卢月)