九鼎会是首家成功登陆A股的私募吗?

【中国经营网综合报道】九鼎会成为第一家成功登陆A股的私募机构吗?

据中国证券网报道，中江地产9月23日晚间公告，拟采取现金支付的方式购买九鼎投资(系公司控股股东中江集团之控股股东)及拉萨昆吾(系九鼎投资全资子公司)合计持有的昆吾九鼎100%股权，交易价格确定为90986.21万元。公司股票继续停牌。

昆吾九鼎主营业务是私募股权投资管理，即通过私募方式向基金出资人募集基金，将募集的资金投资于企业的股权，最终通过股权的增值为基金赚取投资收益，而昆吾九鼎则通过向基金收取管理费以及管理报酬来获取收入和利润。2013年度、2014年度、2015年1-5月净利润分别为5524.97万元、19292.93万元、10238.69万元。

另外，公司还披露了非公开发行股票预案，10元/股发行不超过12亿股，募集资金不超过120亿元。九鼎投资拟认购不超过61644.94万股，拉萨昆吾拟认购不超过54000万股，天风证券中江定增1号拟认购不超过4355.06万股。

对此，21世纪经济报道也报道表示，一旦这一笔重组完成，九鼎投资旗下的私募股权投资业务将全面注入中江地产中。

此前，没有一家私募股权投资机构成功登陆过A股。

“目前PE直接IPO并无政策可循。尽管A股目前有一些创投概念股，但要么是原来业务转型而来，比如鲁信创投，要么就是非上市公司的主营业务如电广传媒子公司达晨创投，PE机构在A股首发上市还没有先例。”上海某证券行业律师表示。

除此之外，根据《中华人民共和国合伙企业法》第三条规定，“国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人”，也就是说私募机构的主体如果成为上市公司将无法继续成为普通合伙人，也就无法开展私募股权投资的业务。

以上种种因素让九鼎投资对于此次将PE业务主体置入上市公司的做法非常谨慎，九鼎投资和中江地产方面都在尽力避免借壳的认定。

首先，中江地产方面表示交易完成后，昆吾九鼎将成为公司的全资子公司。公司将形成房地产和私募股权投资管理并行的业务发展模式。

也就是说，并非只有PE业务是上市公司的主营业务。另外，九鼎投资方面认为此次并不构成上市公司借壳标准的认定。

“规避PE借壳A股上市公司这个概念，可以减轻九鼎投资将PE业务注入上市公司的压力。”前述律师表示。

那么，将PE业务剥离，是否会对九鼎投资这个新三板挂牌主体的盈利造成影响?

九鼎投资方面称，本次重组标的昆吾九鼎是九鼎投资旗下从事私募股权投资的业务主体，且九鼎投资通过中江集团控股中江地产，因此重组不会对九鼎投资形成影响。

根据九鼎投资挂牌新三板的公开转让说明书显示，在九鼎投资登陆新三板之时，昆吾九鼎实际上便是九鼎投资的经营主体。

彼时九鼎投资是一家私募投资机构而并不是金控平台，当时的业务基本通过昆吾九鼎实施。根据公开转让说明书，九鼎投资在2013年报99%以上的营业收入来自于昆吾九鼎。

换句话说，昆吾九鼎的业务基本就是九鼎投资的全部业务，而公开转让说明书披露的所有业务基本来自昆吾九鼎。

“从长远来看，九鼎已经成为一个大资管机构，旗下业务羽翼丰满之时，完全可以替代PE业务的盈利能力，但是就短期来看昆吾九鼎被置入上市公司还是会影响新三板挂牌主体。”北京一家大型券商成长企业融资部的人士表示。

(编辑：卢月)