央行将改革存款准备金考核制度 变相降准1%？

【中国经营网综合报道】从明日起，央行将对存款准备金考核制度进行改革，由现行的时点法改为平均法考核。

据第一财经日报报道，央行通知称，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。即维持期内，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。同时，为促进金融机构稳健经营，存款准备金考核设每日下限。即维持期内每日营业终了时，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比，可以低于法定存款准备金率，但幅度应在1个(含)百分点以内。

对此，中信建投(国际)金融业分析师徐博表示，目前实体经济对于资金的需求比较疲弱。央行日前发布数据显示，2015年8月对实体经济发放的人民币贷款增加7756亿元，同比多增753亿元，对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少620亿元，同比多减511亿元。“通过调整存准率，增加商业银行的配置资金能力有利于促进商业银行增加对实体经济的资金投放，方便商业银行短期应对流动性压力。”徐博说。

“商业银行一直倾向于在月末增加存款，因此，月末存款的绝对额相对较高。”徐博介绍，将存款准备金监管评价标准改为日均，事实上是降低了商业银行需要上交的存款准备金额度。从全行业的绝对额角度出发，这一动作是降低了存款准备金要求，对释放货币、释放流动性有积极作用。

齐鲁证券分析也表示，由于平均值考核标准并未发生变化，因此1个百分点的“波动安全垫”并不意味着存款准备金率同幅度降低。新政提高的仅仅是银行准备金体量的灵活程度，即使某些时点银行的存准率允许低于规定红线，其他时间仍必须相应补足。

此外，华泰证券首席分析师罗毅则表示，目前银行业存款流失日益频繁，平均法考核减少了流动性限制，银行可以适当降低存准比例以应对存款减少。存准率透支1个百分点的下限幅度也意味着银行拥有了更多可以主动管理的同业资金。

“经过静态测算，银行可腾挪的基础货币空间达到1.1万亿元，对银行同业业务是一个利好。”罗毅称，虽然参照发达国家经验，从时点法改为平均法时，长期看金融机构为应对未来未知的存款变化，会小幅提高存准率水平。但是从我国对金融机构松绑的政策角度看，具备资产主动管理能力的银行有机会脱颖而出。

齐鲁证券研究报告称，在对新政影响的衡量中更重要的是银行资金配置需求变化，可以预见的是，在银行间市场中不同交易主体的资金充裕程度进一步分化，同业拆借规模将现显著增长，由于存储率的平均法考核仍在，新政释放资金的久期很短，因此难以对信贷需求构成支撑。

但是，徐博也强调，释放流动性的同时并不会带来释放过度的风险。一方面，此次对于存款准备金考核制度的调整是对政策的进一步完善，以日均的存款余额来考量，其稳定性和连续性更好;另一方面，从整体调整的幅度来看，对于市场资金面影响并不大。“目前，外汇占款生成机制已经发生改变，整体货币投放速度比以前要慢，同时有一定资本账户资金流出，新政对目前的货币、资金面存有补充作用。”徐博表示，基础货币投放放缓是主要因素，政策调整是对资金面状况做了一定的补充和改善。

而值得注意的是，据每日经济新闻报道，对于存款准备金考核办法的改变，有观点认为，这是央行变相降准1%。

但网络上有人并不认同“变相降准”的说法。其举例称，每个月我孝敬我妈2000元，有一天我妈说，“哪个月你手头紧少给我一点也行，但你一年孝敬我24000元不能少，而且每个月也别少于1900元。”于是你们就传说我每月变相少给我妈100元，你们咋想的?

对此，央行研究局首席经济学家马骏表示，有评论认为，此次改革相当于是变相降准1%，这是对此次存款准备金考核办法改革的曲解。这次改革是考核方法的改革，不是降低法定存准率。

为什么不能将允许透支1%理解为降准1%?马骏举例称，某大行的法定准备金率为18%，这次考核改革之后，该银行存款准备金日终余额与准备金考核基数之比就不需要每天都达到18%，而可以是今天17.5%，明天18.5%，只要日平均达到18%就可以了。同时，新的考核方法又设置了一个底线，要求每天的银行存款准备金日终余额与准备金考核基数之比不得低于17%，即允许透支1%。允许某些天透支1%，并不代表每天都可以透支1%，因为某些天透支了，另外几天的存准就必须高于法定要求，才能保证日平均达标。

此外，某股份制银行资深人士也表示，考核办法的改变，增加了银行在流动性管理方面的自主性，但具体能达到多少(类似降准)效果，需要相关部门测算，目前无法明确。

同时，上述银行资深人士表示，这次考核办法的改变，不会产生战略性影响，某种程度上，其影响还不如取消存贷比来得多。实际上，之前取消存贷比也并没有产生太大影响，原因在于，目前经济形势下，银行面临的问题是贷款需求不足。

马骏称，新的考核方法与降低法定存准率一个百分点对流动性的影响是不同的。对某些银行来说，新的考核办法可以在一定程度上减少囤积流动性的倾向，从而可能降低超额备付金，释放出一部分流动性，但对整体流动性的影响有限。

(编辑：卢月)