艾迪西股权质押遇险 郑永刚资本环待解

艾迪西(002468.SZ)控股股东所质押的全部股权，在A股市场整体暴跌的情况下，已经触及警戒线。

控制多家上市公司的资本大佬郑永刚去年通过旗下的南通泓石投资有限公司(以下简称“泓石投资”)从艾迪西控股股东手中受让26.976%股份，一举成为艾迪西的实际控制人。随后，泓石投资多次将股权质押。其中，今年5月份，泓石投资将其持有的艾迪西全部股权质押给银行，为其贷款提供担保。目前，上述质押股权已两次触及警戒线。

此外，郑永刚在今年获得江泉实业(600212.SH)的控股权之后，亦质押了手中所持江泉实业的股权。

在郑永刚的一系列资本运作过程中，似乎股权质押对其获取资金意义重大。郑永刚如何在股价下挫的情况下，保证其后续资本运作的顺利进行，是个问题。

触及警戒线

去年11月份，艾迪西原控股方中加企业分别与南通泓石投资有限公司 (以下简称“泓石投资”)、樊春华签订《股份转让协议》，将其持有的艾迪西26.976%股权转让给泓石投资、4.921%股权转让给樊春华。

此外，中加企业一致行动人高怡国际分别与达孜县欣新投资有限公司 (以下简称“欣新投资”)、杜佳林签订《股份转让协议》，将其持有的艾迪西16.547%股权转让给欣新投资、13.956%股权转让给杜佳林。

上述四家受让方不是一致行动人，也不存在关联关系。上述权益变动完成后，泓石投资将持有艾迪西8950万股，占上市公司总股本的26.976%，成为公司控股股东。自然人郑永刚通过间接控股泓石投资成为艾迪西的实际控制人。

作为资本市场颇为知名的资本大佬，郑永刚控股杉杉股份(600884.SH)、艾迪西(002468.SZ)、江泉实业(600212.SH)等多家上市公司，还涉足银行、保险等多个领域。

在接手艾迪西后，泓石投资频繁将所持有的艾迪西股权质押。最近的一次股权质押发生在今年5月份。泓石投资于2015年5月12日将其持有的艾迪西全部股权(共8950万股，占艾迪西总股本的26.976%)质押给兴业银行合肥分行，为其贷款提供质押担保。上述质押已于2015年5月12日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了证券质押登记手续，质押期限十八个月。

《中国经营报》记者查阅到，艾迪西5月12日的收盘价为22.23元/股，截至8月25日停牌时的价格为13.7元/股。

由于股票质押融资属于高风险的贷款业务，为控制因股票价格波动带来的风险，提供股票质押业务的银行等机构都会设立警戒线和平仓线。在上市公司股权质押融资中，质押率一般在40%~60%之间，在此基础之上，质押双方再设定140%~160%的警戒线和130%~150%的平仓线，以此计算，股票质押后股价下跌幅度超过40%就会触及警戒线甚至平仓线。

如今，艾迪西停牌前的股价较质押时已跌去近40%，直逼警戒线甚至平仓线。由于泓石投资将所持有的艾迪西股权全部质押，如果不停牌的情况下股价继续下跌，泓石投资已无多余的股权进行补仓，到时极有可能面临平仓导致的丧失控股权的风险。

值得注意的是，6月末至7月初股市大跌的时候，艾迪西的股价也曾一度逼近警戒线。当时艾迪西于7月8日紧急停牌，停牌前的股价为13.76元/股，当时停牌的理由是“拟筹划重大事项”，后重大事项未成功，艾迪西于7月22日复牌。此次停牌理由为“拟发行股份购买海南星华集团投资有限公司持有的全部或部分资产”。

记者就股权质押事项致电艾迪西，对方证券事务代表罗蓉表示“不清楚此事”。

资金饥渴

由于郑永刚从去年开始加快了资本运作的步伐，其对资金的渴求也随之加剧。在受让艾迪西控股权前后，郑永刚还让出了另一家上市公司中科英华的控股权。而根据上述股权质押公告，泓石投资股权质押的目的是为其贷款提供担保，这些贷款资金的去向也成为投资者关注的焦点。

事实上，接手艾迪西股权就花去了郑永刚近13亿元的资金。根据公告的受让协议，泓石投资获取艾迪西控股权的成本为14.42元/股，总价款达为12.9亿元，而其他受让方的股权受让价格从10.89元/股到11.43元/股不等，均低于泓石投资。