全球股市经历金融危机以来最黑暗一周 如何躲避风险？

【中国经营网综合报道】上周全球各国股市暴跌，无论发达国家还是新兴市场经济国家都是如此。同时，新兴经济体的货币大幅贬值，石油及大宗价格急挫，国际资金都向安全的地方流动。

据第一财经日报的报道，该来的还是来了。在刚刚过去的一周，全球股市经历了2008年金融危机以来最黑暗的一周。一个全新的词汇在资本市场传播：capitulation，翻译成中文叫“投降式抛售”。

这种“不做任何抵抗，连就地卧倒装死的敷衍动作都懒得做的直接缴械投降”，有点像2008年的美国金融危机，但更多的观点认为像1997年-1998年的亚洲金融危机。

到底是“金融危机”这个幽灵又飘然而至？还是过去七年由量化宽松堆砌的资本市场泡沫，早晚面临破灭而露出原形？各国“央妈”的“弹药库”究竟还剩多少子弹可用？

黑暗一周

新兴市场股市今年已下跌15%，多个国家货币兑美元创多年来新低，货币贬值幅度在3%以上的新兴市场经济体高达17个。过去两个半月，A股指数下跌了32%，恒指下跌了21%。上周，上证综指和深证综指均跌近12%。

继亚洲股市遭遇重挫后，上周五欧美股市也遭抛售。

欧美股市上周跌逾5%，其中道指和标普500指数全周跌幅达5.8%，标普还跌破了2000点大关。此前被看好的欧股也陷入困局——泛欧绩优FTSEurofirst300指数上周五大幅收低3.40%，报1427.13点，是2011年11月来表现最差的一日，周跌幅创4年之最。

英国富时100指数上周下跌超10%，打破自4月27日以来以7103.98点收盘的纪录。

美银美林21日表示，过去一周，全球股市资金流出规模高达83亿美元，为15周以来的最大规模。

石油及大宗商品也受到很大冲击。原油合约在连续8周走低后，上周继续下跌3.5%。这是自1986年原油价格连续10周下跌以来，下滑持续时间最长的一次。

跟踪22种大宗商品价格的彭博社全球商品指数跌至本世纪初曾出现的水平。

基准铁矿石价格已经跌至每吨56美元，还不到2014年1月曾达到的每吨140美元的一半。

8月22日，传媒大亨、新闻集团总裁鲁珀特·默多克就目前市场和经济的危险发出警告称，不仅是股票价格正在下跌，而且新一轮全球危机可能也已迫在眉睫。他还说道，如果全球经济正在走向衰退，那么各大央行的宝贵“弹药”已所剩无几。

宏观环境更像1997年？

在《第一财经日报》采访的多位人士看来，这次危机其实并不像2008年次贷危机，而更像1997年的亚洲金融风暴。不过到底会否重演深度危机，市场也有不少争议。

香港特区政府财政司司长曾俊华在昨日表示，继内地股市最近出现大幅波动之后，美股在上周也出现了自2011年以来的最大单日调整，港股势必会受到影响。金融市场目前的状况非常敏感，无论是政府和投资者，都必须谨慎行事。

方正证券策略分析师郭艳红表示，目前的危机类似上世纪90年代，和2008年完全不同。2008年那轮是全球市场同步繁荣后的崩盘，而上世纪90年代是不同国家周期阶段不一样，美国加息预期导致的资金流动，市场失衡。

投资人士温天纳也认为，现在的危机有点像1997年的亚洲金融风暴，危机从亚洲货币贬值潮开始，从而影响到了全球市场。

在过去的一年里，马来西亚林吉特兑美元接近贬值25%，而印尼卢比也贬值了至少15%。眼下，这两种货币的汇率均居于1997年亚洲金融危机爆发以来的最低水平，而且损失将继续扩大。

不过，郭艳红认为，目前重演2008年的概率非常低，重演上世纪90年代的概率也很低，最关键的一点在于外部债务占国民收入的比重一直在降低，全球经济体显然吸取了上世纪80年代拉美和90年代东南亚的教训，就算有冲击，但力度小于历史上的两次。温天纳也称，这次危机未必会重演2008年9月的大暴跌。

QE撑起的泡沫？

近两年来，2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒始终在警示美股泡沫，狂欢的市场似乎直到今时今日才略微醒悟。

早在去年10月，席勒便为《纽约时报》撰文称，“目前的美股价格已经过高，CAPE(周期调整市盈率)指标之高令人担忧。”

席勒当时指出，CAPE已达25倍，而20世纪均值仅为15.21倍。自1881年以来，仅有三个时期的CAPE超过25倍——上世纪20年代晚期，即1929年股市崩盘前夕;上世纪90年代末期，即网络泡沫化之前;2007年10月前，次贷危机随即爆发。

美银美林称，过去七年，推动股市上涨的一直就是央行宽松政策，而非企业表现。2015年二季度，美国企业每股收益同比下降5.3%，欧洲企业下降3.1%，新兴市场下降5.8%，日本增长15.8%。

简单而言，流动性过剩导致了2015年市场出现超额回报。现在风险资产没有理由出现牛市。

随着国际油价近期连创新低，国际石油巨头的业绩也遭遇滑铁卢。埃克森美孚、BP、壳牌、雪佛龙和道达尔五大国际石油公司日前纷纷发布2015年中报，上半年业绩平均同比下滑54.38%，BP更是由盈转亏，半年亏损32亿美元。