资产管理爆炸式增长制造羊年牛市

【中国经营网注】近日资本市场环保股爆发，两个交易日“Duang”上百亿市值的增长，效果超过了央行降息的春节后第一个红包。

牛市能否继续，先要看看谁制造了这轮牛市。牛市最大的资金来源还是银行。证券、基金和保险已经成为牛市主导力量，资产管理爆炸式增长成为牛市最大的风口。

据华夏时报报道，近日资本市场环保股爆发，两个交易日“Duang”上百亿市值的增长，效果超过了央行降息的春节后第一个红包。因为市场提前预期到央行降息，证监会趁机放出了24只新股发行。央行、环保部和证监会在两会期间陆续登场。

交通银行研究中心预测2月份PPI同比涨幅扩大到-4.6%，CPI因为春节的因素同比涨幅为1%，比1月份CPI同比增幅0.8%略高。外界解读降息是为了降低社会融资成本，应对可能的通缩风险。美联储退出QE还准备加息，美元升值带来全球流动性收缩，降息降准的空间自主打开，但央行宽松的最大障碍是担心引来人民币贬值和资本外逃的自我强化为系统风险。中国是全球第二大经济体，资金充裕，脱离了需要依赖外部资金发展的阶段。最终，央行选择了降息保适度增长和就业，应对经济下行和通缩风险。

2015年，新股发行注册制将在新《证券法》通过后开始推行，新股大量发行，供求关系将发生改变。资本外流对冲了央行宽松效果，而过剩产能制约了投资。那么，羊年牛市能走多远呢？

央行为谁点赞

央行降息是普惠制，实体经济尤其是出口企业和高负债的企业因为降息收益率回升，但是，放出货币也会流向过剩产能和污染企业，货币政策不能解决结构性问题。环保部携带新《环保法》和证监会携带新《证券法》却有助于解决经济的结构性问题。央行降息实际上在为新《环保法》和新股发行注册制点赞。

环保产业正在成为两会关注的焦点，全国政协委员、复星集团董事长郭广昌的提案是加强环保执法，降低税收，引入社会资本，做大环保产业。

长期以来，我们一直存在误区，强调金融要为实体经济服务，而现在实体经济正在受到互联网的冲击，OTO正在推进实体经济和虚拟经济融合。我们需要知道为哪些实体经济服务？一吨钢材的利润相当于一瓶矿泉水，很多这样过剩产能和污染企业损失了大量资源、环境、资金和人力，而大量制造业面临“用工荒”，不得不向西部转移，甚至撤出了中国，转移到了东南亚。我们无法忽视制造业对于中国这样一个人口大国的重要性，一边高喊人口红利消失，一边过剩产能和污染企业占用大量人力，这就是中国经济的结构性问题。我们的财税资源、金融资源和资本市场需要继续向这些过剩产能和污染企业服务吗？

解决中国经济结构性问题还得依靠资本市场，淘汰污染企业，兼并过剩产能。环保股的爆发也许是一个开始，投资者用脚投票对雾霾说不，支持环保产业和无烟工业，树立良心投资的文化，建立有效的市场倒逼机制。

阿里巴巴实现了马云网上购物的梦想，而帮助他圆梦的是资本市场和风险投资。2015年注册制将是影响羊年投资的最大事件。

中国资本市场因为是有管制的，马云获得的是国外风险投资的支持，阿里巴巴最终选择了美国上市；而注册制推行后，更多的马云可以得到本土风险投资的支持，在中国资本市场实现自己的梦想。依靠资本市场的力量，美丽中国也可以变成现实。

IPO审批权下放到沪深交易所后，以上海、深圳和北京三家交易所为核心组成的多层次资本市场跑马圈地，新股上市将呈现爆炸式的增长。如果你想上市，过去只有发审委一条通道，现在变成了三个通道，企业排队上市将不再拥挤，不同成长阶段的企业都可以找到适合自己的选择，中小企业融资难的问题将得到缓解，挂牌企业将很快超过1万家。受益的不仅是实体经济，还有投资者，投资者能以更便宜的价格买到更好的公司。

交易所之间的市场化竞争是资本要素市场化改革非常重要的一步，管制壁垒成本不断降低，一级市场和二级市场价差迅速缩小，新股泡沫可能已经是末班车。投资者最关心的还是注册制改革推行后，股票供应量大幅上升，资本市场供求关系发生变化，牛市是否还能继续。

牛市制造者：