越秀地产规模扩张缓慢 广州地王闲置近五年

许永红 童海华

日前，克而瑞、亿翰智库等统计机构发布2017年中国房地产企业销售排行榜。综合来看，越秀地产股份有限公司（00123.HK，下称“越秀地产”）销售金额约406亿元，相较2016年的303亿元增长34%。

不过，对比各大房企近年销售规模的快速扩张，越秀地产的发展步伐显得慢了半拍，排名在40以外。越秀地产的毛利率近年出现滑坡，已由2012年的47%下降至2016年的21%，且呈现持续下滑的态势。

此外，越秀地产仍受累于2013年在土地市场的激进表现。记者近日实地走访发现，时隔近5年，越秀地产耗资25亿元拿下的广州地王项目至今仍未动工。

针对销售规模、地王开发等问题，《中国经营报》记者日前致函采访越秀地产，其回应称：“上市公司目前已进入公布2017年度业绩的静默期，为符合上市规则的要求，期间原则上不接受媒体采访。”

上市25年销售规模仅400亿

记者梳理近年财报了解到，1992年上市的越秀地产2012~2016年的合同销售金额分别为123 亿元、146 亿元、220 亿元、249亿元和303亿元，近年增长速度有所放缓。

在2017年，越秀地产虽然突破400亿元，但相比同为广州本土房企的富力地产、雅居乐，则要逊色不少。克而瑞榜单显示，富力地产、雅居乐的销售规模已达800亿元水平，是越秀地产的近两倍，排名第23、第24。

在2017年2月举行的2016年业绩会上，越秀地产董事长张招兴曾表态：“我们要追求有质量的增长，不是简单追求规模，会把质量、稳健经营排在第一位。”

不过，纵观整个行业，房企追逐规模已是大势所趋，市场竞争也将愈加激烈。克而瑞指出，2017年各梯队房企集中度增幅远超2016年水平，在行业集中度不断提升的背景下，未来市场份额将向大型品牌房企靠拢。同时，房企分化格局将延续，未来百强房企之间发生收并购的概率将不断增大。

谈及规模对房企的重要性，深圳市房地产研究中心高级研究员李宇嘉向记者分析：“房地产行业进入成熟阶段后，新增开发空间较小，各大房企都在抢占发展空间，市场准入门槛因此会相对高一点。而具备了一定规模，房企可以降低融资成本以及单位产出成本和管理成本等等。”

在接受记者采访时，国泰君安国际研究员刘斐凡也指出，如果房企达不到一定规模，容易被行业淘汰。“在品牌、开发、拿地、融资等方面，大型房企的优势已经很明显。而且，中小型上市房企的估值也相对较低。”

需要注意的是，越秀地产的毛利率近年也呈现不断下滑的势头。2012年，越秀地产的毛利率曾达到47%，2013年则大幅下跌至28.9%，毛利率由此开始滑坡，2016年已下降到20.8%；时至2017年中期，毛利率同比也略有下降。

广州地王时隔近5年仍未动工

销售规模难以扩大的同时，越秀地产的广州地王项目也遭遇着入市的难题。

在2013年，越秀地产曾拿下三宗地王项目，除了武汉精武路地王，其余两宗位于广州的海珠南洲路和萝岗云埔工业区。