新旧动能平稳转换是顺利度过转型期的关键

佚名

十九大报告中明确了我国当前经济所处的发展阶段，即我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。平稳度过转型期的关键在于，逐步摆脱对旧的经济增长方式依赖并消除其形成的一些后遗症，当然这一过程短期内势必会带来阵痛即影响到经济潜在增长速度。如同治病，一旦扛过了这一阶段，那么身体的各项机能将逐步恢复正常，届时新经济增长方式的有效启动将带动整体经济重新走向正确的发展道路，整体经济的韧性将显著增强，新旧经济增长动能之间也就形成了平稳转换。

纵观改革开放近四十年来的历史，尽管遇到过困难，但每次我国经济在短期遇到困难之时总能找到新旧经济增长动能平稳转化的钥匙，这充分体现出经济决策者高瞻远瞩的智慧。改革开放初期，我国面临的是资本不足与市场化体制机制不充分的问题，为此我国大力引进外资和技术，并逐步建立起适应经济增长的市场化体制机制，实现了资本与国内土地、人力等要素的有机结合，带动了全要素生产率的显著提升并维持了经济多年来的高速增长；1998年亚洲金融风暴后，我国经济短期出现了产能过剩、银行业坏账增加和国企大范围亏损等严重困难，为此我国采取了以纺织业为突破口、大规模破产重组、资产管理公司剥离银行债务等一系列措施，使市场活力得到充分释放，市场得以有效出清，随后我国正式加入世贸组织，在外需带动下又实现了新一轮经济的高速增长，并取得了如今世界经济总量第二的骄人成绩。

当前我国经济又一次走到了十字路口，短期出现了一些困难。十九大报告中高度概括了我国当前的矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。旧的经济增长方式恰恰是不平衡和不充分的集中体现，具体而言，旧的经济增长方式主要体现在资本与其他要素过量投入拉动经济增长，知识经济带动效率增长作用不足。事实上，2012年起我国经济出现了全要素生产率开始下降的情形，为保证经济完成总量增长目标，我国采取了逆周期的扩大有效需求政策。但对应的则是2012年以后每单位资本等要素投入对经济拉动的边际作用呈现逐渐递减状态，数据显示，2012年M2/GDP为180%，到2016年末，这一数字已达208%。

不仅如此，过量资本等要素投入还产生了经济总体杠杆率较高和资产泡沫化倾向等后遗症，这些问题如果不能得到妥善解决，就会对金融安全形成较大冲击。这也就是前不久周小川行长十九大答记者问时提到的经济转轨过程中顺周期因素太多会放大周期波动，造成矛盾累积，并可能出现明斯基时刻。因此，当前经济所面临的困难丝毫不亚于90年代末期，需对既有旧经济增长模式予以彻底改变，并加大对新经济的培育，同时完成好经济增长新旧动能的平稳转换。

十九大报告中已经给出了经济增长旧动能的解决方案，未来五年要继续深化供给侧结构性改革，坚持“三去一降一补”以优化存量资源配置，扩大优质增量供给，同时加快建立现代财政制度，建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系。因而，未来将延续去杠杆政策，加强双支柱调控框架，维持货币政策紧平衡，强调信用持续收缩，并通过新的财政制度抑制地方政府的“投资饥渴症”。在房地产和地方债务这两个经济的不稳定因素风险充分释放前，预计市场利率将维持高位，商业银行超额存款准备金率持续低位，广义货币增速将维持中速增长，货币乘数也将有所下降，以实现经济自身的“瘦身健体”，为新经济腾出足够的发展空间。

另一方面，十九大报告也为经济增长的新动能开出了药方，即更加注重经济增长的质量。具体来说，经济增长的新动能主要体现在减少以扩大资本等要素投入的数量推动经济增长，转向加大人力资本特别是知识经济对经济运行效率的提升上。当然，这一转换并不是抛弃既有传统产业重构新产业，而是更加注重新技术和新科技与传统产业的融合和对传统产业效率的提升，报告明确了加快建设制造强国，加快发展先进制造业，提出推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，还提出培育新增长和新动能重点发展的六个领域。究其原因，我国经过多年的发展和积累，在制造业上拥有完备的产业链配套，这点是其他制造业国家所不能比拟的，如将新科技与之有效契合则必定释放出空前动能。前不久一个外国小伙在深圳改装苹果手机，仅需半天就可以收集齐所有所需配件，而在美国则需要2~3周时间，该案例就足以说明我国制造业产业链配套的优势所在。

为实现以创新引领经济增长新动能的目标，近期国家统计局改变经济增长的核算体系，首次将研发支出（R&D）计入GDP（国内生产总值）核算，这不仅会减小经济增长维持在6.5%以上难度，更会鼓励各地方政府与企业加大创新力度。

综上，当前我国正处于转换增长动力的重要时期，十九大报告已给出了新旧动能转换明确的实施路径，相信在一系列措施的逐步到位下，我国经济定能度过转型期，未来在新动能引领下有望实现新一轮高质量增长。