外储六连升人民币汇率短期无忧

我国外汇储备近年来连续减少，但今年逆转并出现连升的态势，尤其是7月外汇储备数据超出市场预期。

就在8月7日，央行发布的数据显示，截至2017年7月末，中国外汇储备规模30807亿美元，较6月末上升239亿美元，为连续第六个月出现回升，这也是2014年6月以来首次六连涨。

受访经济界专家认为，今年以来中国外汇储备持续上升主要源于美元的走软，未来或仍将小幅增加，而跨境资金流动也有望保持稳定。不过，虽然短期人民币表现强势，但仍需要警惕美元反转的风险。

美元走软是主因

此前有数据显示，在经历了十余年的持续增加之后，我国外汇储备余额自2014年三季度开始出现减少，并且减幅不断增加。2016年全年中国外汇储备减少近10%。对于我国外汇储备连续上升的原因，多数受访专家认为美元走软是主要因素。

民生银行首席研究员温彬认为，今年以来，随着我国宏观经济企稳回升以及人民币汇率形成机制进一步完善，人民币兑美元贬值预期下降并对美元逐步升值，跨境资本流动形势回稳向好，在此背景下，银行结售汇逆差状况趋于改善，推动外汇储备持续回升。

华安证券首席宏观分析师徐阳则对记者指出，目前美国政治形势复杂，经济指标没有继续显示强劲复苏，美元指数继续下降。

7月美元指数创新低，在一定程度上提振外储估值。来自东吴证券统计显示，受美联储货币政策偏“鸽”和特朗普医改案被否决影响，7月份美元大幅下跌创近一年新低，全月美元指数累计下降2.9%，有力提振非美资产估值水平。更有数据显示，截至8月9日，美元指数今年以来跌幅已经超过8%。

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰对《中国经营报》记者分析称，在外汇储备回升趋势的背后，许多因素也在起作用：首先是人民币升值降低了离岸基金的吸引力；其次是中国在开放资本市场方面继续取得进展；再次，有弹性的经济增长和资产价格上涨增加了资金留在境内的吸引力。

据彭博经济研究月度GDP跟踪显示，经济增速在第二季度末加速，7月初也有积极信号。上证综合指数自5月份的低点呈上升趋势，且房地产价格在政策收紧的情况下依然坚韧。

而在资本开放方面：6月，MSCI将A股纳入其新兴市场指数；随后的7月债券通启动，使得外资更容易进入中国的固定收益市场。

“7月，我国跨境资金流动延续稳定势头，外汇供求趋向基本平衡；国际金融市场上，非美元货币相对美元总体升值，推动以美元作为计量货币的外汇储备规模出现上升。” 国家外汇管理局有关负责人答记者问时如此表示。

然而，跟外汇储备相比，同期的外汇占款却出现连续背离的走势，截止到2017 年6 月份，已经连续20 个月负增长。

对此现象，华泰证券首席宏观分析师李超认为，上述两者的主要原因是计价方式的不同。外汇占款是历史成本，人民币计价；而官方外汇储备则是按照美元估值计价，美元兑其他储备币种汇率变动以及资产收益率变动都会计入外汇储备数据。

跨境资金流动有望保持稳定

未来外汇储备增长势头如何？温彬认为，下一阶段，在美元指数没有明显上涨的情况下，预计人民币兑美元汇率将保持稳定，外汇储备仍将小幅增加。