8.31%的记账率虽出乎意料却合乎情理

梁发芾

来自人社部和财政部的消息称，城镇职工基本养老保险个人账户2016年记账利率从往年平均2%~3%的水平统一大幅提升至8.31%。对此，业界出现了截然不同的评价声音，部分专家认为这将明显增加目前已经规模庞大的个人账户“空账”规模，或给养老金资金池带来更大的支付压力，但也有知情人士人认为，这次“大动作”调整背后有工资增长率、目标替代率等参数支撑，不等于实际利率，是从周期的角度长期测算的结果，不用过于悲观。

这是记账利率新政策实行后第一次公布的利率。8.31%，虽出乎人们意料，却合乎情理。

城镇职工基本养老保险个人账户的资金，大部分已经被用于当前统筹账户的支付，小部分要么存于银行，要么购买国债，也有部分委托全国社会保障基金理事会入市投资，但这些投资并没有将实际收益打入个人账户。实际上，多年来城镇职工基本养老保险个人账户已经不是基金账户，而是名义账户，账户利率不是实际投资形成的利率而是记账利率。过去多年中，各地的记账利率基本围绕银行一年定期存款设定，在2%左右波动。这个利率水平实在太低，跑不赢通货膨胀，给参保人带来严重的利益损失。不久前，人社部和财政部联合出台的31号文《统一和规范职工养老保险个人账户记账利率办法》，规定：“记账利率应主要考虑职工工资增长和基金平衡状况等因素研究确定，并通过合理的系数进行调整。记账利率不得低于银行定期存款利率。”“每年6月份由人力资源和社会保障部和财政部公布。”2016年的记账利率如期而至，第一次公布的利率，即一改多年来记账利率严重偏低，使个人账户资金严重缩水的做法，大幅度提高记账利率，给人们很大的惊喜，表明社保向公平合理迈出了一大步。

有些专家担心8.31%的利率太高了，给未来支付造成压力。事实上，由于与工资增长率挂钩，名义制个人账户未来支付的压力，不取决于记账利率的高低，而取决于参保人数的多少。2016年的记账利率为8.31%，比较高，但它反映的是当年实际的工资增长率，有实际工资增长做支撑。当然，未来岁月中，工资增长率并非一成不变，如果经济增长乏力，工资增长率也不一定永远保持高位，极端情况下，负增长也可能出现。但无论如何，与工资增长率挂钩的记账利率，无疑是最合理的方式，也是最能保值的一种方式，因而是最理想的方式。虽然未来支付的精算平衡从数学上看是非常复杂的，靠语言几乎无法简单明了地说清楚，但是大道理并不难理解。从理论上讲，由于记账利率主要考虑工资增长，大致与工资实际增长同步，因此，今天缴纳到个人账户的工资的8%，经过调整，与若干年后工资的8%大致等值。这就是说，未来一个正在工作的职工缴纳到个人账户的保费，大致可以支付一个退休职工的经过记账利率调整的个人账户养老金。只要下一代参保者人数不低于上一代，下一代为上一代支付个人账户的养老金就是可持续的。由于人类将会世世代代繁衍生息下去，没有穷尽，因此，每一代人为上一代人支付的个人账户养老金也是可持续的。这里的关键不在于记账利率的高低，因为记账利率与工资增长率同步，记账利率高了，工资水涨船高随之更高了，支付能力也随之更强了。这里最关键的是每代人的参保人数至少要保持平衡，如果参保人数下降了，那么，这种平衡就被破坏了。

有些专家反对较高的记账利率，认为高利率则使政府背上沉重的制度债务。前面已经说过，记账利率与工资增长率挂钩，未来支付压力不会因记账率高而加大，认为较高的记账利率将会增加政府制度性负债的道理是不充分的。但从另外角度看，较高的记账利率使政府背负更高制度性债务也是有可能的。这些年来，除了明里将个人账户资金挪用或借用于统筹账户之外，还通过压低个人账户记账利率，减少参保者对个人账户的权益，暗中将个人账户资金用于统筹账户，减轻国家对统筹账户的支付压力。而现在提高个人账户的记账利率，个人账户资金将会更多地用于支付上一代的个人账户养老金，将其用于支付统筹账户的空间大大缩小，国家在统筹账户上的支付压力将会增大，形成所谓的制度性负债。

这里绕不过去的仍然是改革之初拖欠的转型成本问题。城镇职工基本养老金制度建立之初，由于国家没有及时支付转型成本，挪用参保职工个人账户资金，形成巨额空账。前些年，通过人为压低记账利率，将利率压到2%左右，悄无声息地逐步消灭了一部分负债，但这是以牺牲广大参保职工的财产权益为代价的，此次公布的2016年的记账利率说明，国家也不再采取通过低记账利率而转嫁转型成本的做法。将个人账户由基金型改为名义型，实行记账利率，国家从立即做实4.7万亿元空账这样紧迫而严峻的现实责任中解放出来，但国家对社保的责任不能弱化，国家仍然应该继续支付转型成本，保持社保的可持续性发展。比如，通过直接向社会保障基金划拨财政资金、通过向社会保障基金划拨国企红利或者向社会保障基金划转国资股份等多种方式，为未来社保的支付建立充实的后备基金。一旦未来出现支付问题，可以由社会保障基金提供支持，而如果社会保障基金都无力救助的时候，国家财政仍然要承担兜底责任。