4月经济“微放缓” 全年经济或呈现出“前高后低”的走势

和当下的天气一样，中国经济在这个春天也迎来了乍暖还寒。在一季度经济超预期增长6.9%迎来“开门红”之后，4月经济势头出现小幅放缓势头。

最新出炉的经济先行指标——4月官方和财新制造业PMI呈现双双回落迹象：5月2日，财新发布的数据显示，4月财新中国制造业PMI为50.3%，较3月低0.9个百分点，增速放缓至去年9月以来的最低点。同期，4月份中采制造业PMI为51.2%，也比3月回落0.6个百分点。官方与财新两组PMI呈现一致走势，这意味着制造业活动势头有所放缓。

这一情形并未偏离市场此前的预期。就在一季度经济数据公布时，就有市场分析人士表示，一季度的增长受多重因素影响。随着工业品价格的回落和主动补库存的结束，经济增长势头出现小幅放缓的迹象，全年经济或呈现出“前高后低”的走势。不过从微观领域看，小型企业经营状况正在有所改善。

供需走向平稳

官方数据显示，4月，制造业PMI为51.2%，低于3月0.6个百分点，继续位于扩张区间，但增速比3月有所回落。同期，财新发布的数据显示，4月财新中国制造业PMI为50.3%，较3月低0.9个百分点。

对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，这主要是因为市场供需增速均有所放缓；高耗能行业景气度降至收缩区间；受国内外大宗商品价格波动和部分行业供求关系变化等影响，价格指数明显回落；进出口扩张速度有所放缓四个方面的原因。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《中国经营报》记者分析称，“国家统计局PMI样本中的大中型国有企业较多；相反，财新指数里中小企业较多，而两类企业在复苏不同阶段的不同表现导致了两个指数绝对值的差异。”

比较两组数据发现，官方与财新两组PMI中新订单和新出口订单指数都有所回落，两组PMI的购进价格和出厂价格指数都明显下跌。不过官方PMI中原材料和产成品库存仍然位于荣枯线以下，但财新PMI中库存指数则有所反弹。

这从官方数据来看，生产与需求指数均回落。生产指数为53.8%，回落0.4个百分点。在需求方面，在手订单与新订单指数分别为45.0%与52.3%,较3月环比分别回落1.1个与1.0个百分点；新出口订单指数回落0.4个百分点至50.6%。可见，虽然生产与需求指数仍位于枯荣线上方，但环比均有所回落。

宏观数据显示4月经济呈现增长放缓，从中观行业数据也看出一些迹象。

海通证券首席宏观分析师姜超在研报中指出，4月经济较3月明显放缓：终端需求方面，4月64城地产销量增速、4月前三周乘用车批零增速依然低迷；工业生产方面，4月发电耗煤增速逐旬下滑，上旬粗钢产量增速也明显回落。