超预期！中国经济一季报现三大亮点

6.9%!一季度中国经济实现“开门红”。

继前期出炉的先行景气数据之后，一季度GDP与工业增加值等宏观经济数据也超出市场预期。

4月17日，国家统计局发布的最新数据显示，一季度GDP同比增长6.9%，为6个季度以来的新高。尤其是规模以上工业增加值一季度同比增长6.8%，也创下2015年以来季度最高增速。

“今年一季度，中国经济延续了稳中向好的发展态势，主要指标好于预期，实现了良好开局，为实现全年发展预期目标并在实际工作中争取更好成绩打下了扎实基础。”对此，国家统计局新闻发言人毛盛勇4月17日就2017年一季度国民经济运行情况答记者问时表示。

多数受访专家认为，一季度GDP、投资、消费、进出口、工业等均超预期，表明经济内在的动力强劲。然而，这种增长的可持续性仍需观察，二季度经济增速可能仍会放缓。

三大亮点支持超预期增长

在一系列向好数据中，规模以上工业企业增加值的增长被认为是实体经济复苏的明显信号。国家统计局数据显示：一季度工业增加值同比增长6.8%，增速较1~2月份回升0.5个百分点，较上年全年回升0.8个百分点，为2015年以来季度最高增速。其中，同期41个工业大类行业中有36个行业增加值保持同比增长，增长面占87.8%较2016年全年扩大4.9个百分点。一季度规模以上工业企业开工率达到96.9%，比上年同期提高1.2个百分点。

“第二产业特别是工业的支撑力有所提升。去年以来，随着供给侧结构性改革扎实推进，市场的供求关系明显改善，企业的信心也在不断增强。”毛盛勇说。

一个明显的指标就是PPI指数比去年同期上涨7.4%，涨幅比去年四季度扩大4.1个百分点。受此影响，第二产业增加值同比增长了6.4%，比上年同期提高了0.5个百分点，带动全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增长31.5%，增速比去年全年大幅扩张23个百分点。

在第一季度，第二产业对GDP增长贡献率达到36.1%，比上年同期提高了1.1个百分点。

对此，瑞银证券分析师对记者表示：“2017年一季度GDP增速超预期，内外需双双好转；而3月零售数据超预期，表明消费也保持稳健；实际出口回暖也有助于支撑经济增长，我们估算去年四季度净出口对GDP的负面拖累已转为正面拉动。”

这个判断与官方的判断基本一致。尤其出口GDP的贡献率再度由负转正，一季度货物和服务贸易净出口的贡献达到4.2%，显著高于去年同期的-11.5%。这暗示着外部市场的需求也正在复苏。

在中国国家发改委国际合作中心首席经济学家万喆看来，世界主要的发达经济体经济逐步复苏正在成为确定的趋势：美联储加快了加息步伐、欧元区3月份PMI达到55.4%，已经创了6年最高。而从中国一季度的外贸成绩单看，“一带一路”倡议的助推作用明显：一季度，中国对“一带一路”沿线国家进出口1.66万亿元，同比增长26.2%，高于同期中国整体外贸增速4.4个百分点，占外贸总值的26.7%。

尽管工业和外贸的表现亮眼，但一季度中国经济增长超预期的关键因素仍是消费。一季度消费对经济增长的贡献达到77.2%，比上年同期加快了2.2个百分点，消费的基础性作用增强。

“一季度居民收入实际增长7.0%，比上年同期加快了0.5个百分点；我国居民消费结构升级步伐在加快；大众创业万众创新蓬勃发展，催生了很多新的消费模式和业态，带动了新兴消费的发展，也带动了新动能的成长。”毛盛勇表示。

需重视的不确定性

在支撑一季度6.9%增长的背后，是“三驾马车”同时发力的重现。而增长势头能否持续，受访的市场分析人士看来，仍然存在很多不确定性。

“一季度房地产和基建投资拉动的效应仍然明显，加上企业补库存需求以及前期刺激政策累积效应的反映，因此这种增长的可持续性不强，二季度经济增速可能会有所放缓。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《中国经营报》记者指出，“一季度经济向好更多可能是去年以来宽松货币政策的滞后反映。”

国家统计局数据显示，今年一季度全国固定资产投资同比增长9.2%，增速比上年全年加快1.1个百分点，比1~2月份加快0.3个百分点。而其中，一季度房地产开发投资同比增长9.1%，基础设施投资18997亿元，增长达到23.5%，后者增速甚至快于制造业5.8%和高技术产业投资22.6%的增速。