民间投资增速骤降 李克强为什么抓住这件事不放？

【中国经营网综合报道】7月18日，李克强总理主持召开的各省(区、市)政府负责人促进社会投资健康发展工作会议引发关注。

据新京报报道，作为推动中国经济增长的重要力量，民营经济近年来每年创造了60%左右的国内生产总值，80%左右的社会就业，超过50%的财政税收。民间投资更以超过社会投资的速度快速增长，占到全社会固定资产投资的60%以上。但从2015年四季度以来，民间投资增速出现了明显回落现象。

李克强为此连续多次开会，部署扩大社会投资尤其是民间投资工作。今年5月，他主持召开国务院常务会议，决定对促进民间投资政策落实情况开展专项督查;6月的一次常务会议上，总理和各参会者专门听取民间投资政策落实专项督查工作汇报，仅这项议题就足足讨论了3个多小时。这一次，李克强总理再一次召集全国各省(区、市)政府负责人齐聚北京，专题部署进一步调动社会投资积极性这件大事。

在上述会议上，来自6省(区、市)政府主要负责人首先汇报了各地社会投资、尤其是民间投资的基本状况。今年上半年，广东省固定资产投资总额增长13.5%，其中民间投资增速达到19.6%;但安徽、四川等中西部省份，民间投资增速却滑落至6%左右，而东北地区滑落尤其严重，其中辽宁1—6月民间投资为58.1%的负增长。

李克强指出，目前不同地区、不同行业经济走势分化明显。东部地区的社会投资、尤其是民间投资增速都不算低，但许多中西部地区、尤其是东北一些省份民间投资回落叫人揪心。

"有的同志分析认为，东北之所以民间投资增速骤降，是因为前些年基础设施建设得比较健全，投资空间小了，真是这样吗?"李克强质问道，"别说辽宁，就是北京在基础建设方面也存在明显的短板，一下大雨一些区域就会出现内涝。其他地区怎么会没有投资空间呢?今年6月以来的长江汛情更是提醒我们，我们的城市在基础设施建设方面还有很多短板，水利工程建设还有很大的潜力可挖。"

李克强指出，中国仍处在工业化、新型城镇化进程中，扩大有效投资具有很强的关联效应、乘数效应和结构效应，是不可替代、不可或缺的重要工具，更是适度扩大总需求，以供给侧结构性改革为主线推动发展的重要方面。

"产业升级、新经济成长，以及加强基础设施和公共服务等薄弱领域建设，都带来了投资空间拓展的机遇。"总理说。他强调，各地方、各部门要顺应新旧动能转换趋势，在用好有限政府资金的同时，加强对社会资金的引导，防止投向产能过剩、污染环境的行业等，更多用于补齐短板、优化结构和大众创业万众创新、培育新动能、改善民生等方面，发挥促进发展的"千钧之力"。

扩大有效投资，为什么一定要通过促进社会投资尤其是民间投资健康发展?李克强总理算了一笔账：从去年统计数据来看，我国财政预算内投资在5000亿左右，而民间投资总额近15.9万亿，是财政预算内投资金额的31.8倍，民间投资在社会固定资产投资中所占比重超过了60%。

"所以我们必须要发挥好财政资金‘四两拨千斤’的作用，充分释放社会投资尤其是民间投资的巨大活力。"总理说。

另据每日经济新闻报道，从去年开始，学术界就陆续有关于“流动性陷阱”的分析和讨论。不过，从官方层面而言，上述表述还是第一次。在此前一天的上半年金融统计数据发布会上，央行调查统计司司长盛松成盛松成也有谈及M1/M2剪刀差的言论。他指出，企业持币待投资，大量货币流向企业，但是企业并没有找到合适的投资方向，于是把大量的钱留在了活期存款账户上。

7月16日，盛松成在某论坛上坦言，“现在货币政策有一点陷入流动性陷阱的现象”。实际上，从去年10月份开始，M1与M2的增速差距便不断扩大。央行最新数据显示，2016年6月末广义货币M2增速为 11.8%，而M1的增速高达24.6%。二者的差值已经由去年10月的0.5个百分点，升至今年6月的12.8个百分点。

对此，盛松成认为，这主要是因为企业持币待投资。大量货币流向企业，但是企业并没有找到合适的投资方向，于是把钱又留在了活期存款账户上。此外，还有企业持有活期存款的机会成本降低，地方政府债务置换可能对M1形成扰动等因素的影响。

华泰证券研究所宏观首席李超也表示，货币释放出来后资金可能没有流向实体经济，而是更多地推高了房地产等资产价格。M1/M2剪刀差的形成是因为随着个人储蓄到买房的过程，(资金)从企业居民储蓄存款转化为房地产企业活期存款，房地产还没有投资的过程就形成了M1里面的企业活期存款。

此外，即使是非房地产企业，可能也会有持币待投资的情况，使得M1有一定的存量。尤其是今年工业企业利润实质性回升使得企业现金流恢复，加之未来资本回报率比较好的项目比较少，造成一些企业选择持币待投资，形成了相应的活期存款。

对于民间投资的快速下滑，民建中央经济委员会副主任马光远亦表示，“大量的投资都在制造业领域，制造业不赚钱了，不赚钱了干什么要投资?”

（中经新媒体）