人民币明降暗升抬价“中国制造” 汇率战一触即发

王熙喜

1月14日，海关总署发布了2014年年度进出口“成绩单”：2014年我国进出口增速为2.3%，如果以美元计则只有3.4%，距离年初预设目标 7.5%差距甚远。

由于大宗商品价格的大幅下降拉低了进口数据，出口增速仅为6.1%表明作为经济增长动力之一的中国的实际贸易竞争力正在面临挑战。

“随着美元的逐步走强，人民币实际有效汇率可能偏高了。目前，欧盟、日本均在酝酿量化宽松，这或对中国的出口造成实际性影响。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。

在世界各国经济日趋密切的今天，汇率正在成为各成员国竞争的利器。

汇丰环球首席经济学家简世勋1月14日在汇丰“2015环球经济展望”媒体见面会上表示 “各国都想用贬值作为自己的出路，最理想的情形应该缔结一种国际间的协定，由美国、中国、德国发挥主要的牵头作用，但眼下看很困难。”

近在眼前的“汇率战”

对于进口大量大宗商品、并希望用出口缓冲经济增长放缓的中国，油价低廉和美元走强本来应该是福音。但是中国未享受到美元走强带来的好处。

2014年美国前三季度实际GDP增长速度超过2%，由于QE的逐步退出和加息预期的增强，推动了美元指数全年上涨约12%。

受此影响，截至2014年最后一个交易日，2014年人民币中间价累计下跌0.36%，人民币即期汇率累计下跌2.42%。这也是2005年7月21日人民币汇率改革以来人民币中间价和即期汇率首次出现年度贬值。

但同样因为美元升值，日元兑人民币中间价自2014年8月11日至今贬值了13.63%，欧元兑人民币中间价自2014年5月12日至今贬值15.25%。

显然，在美元之外的市场，人民币实际有效汇率明降实升。

与我国在出口市场上形成主要竞争国家的货币却在过去的一年中“集体”贬值：与8月份相比，韩元下跌约8.5%，南非兰特下跌约7%，印尼卢比下跌6.5%，马来西亚林吉特下跌4%。巴西雷亚尔下跌17%。 摩根大通新兴市场货币指数显示，2014年下跌12.1% 。

但是美元的升值似乎还不会停止。1月13日公布的12月就业市场状况指数（LMCI）6.1，前值由2.9修正至5.5，同时公布的12月商会就业趋势指数128.43，前值由123.24修正至127.83。

“2015年美元还要走强。”汇丰外币策略环球主管潘达维在14日表示，预计美联储今年9月加息。

一面是美国退出QE，一面是欧盟、日本同时酝酿大幅量化宽松。这种情形在鲁政委看来，对中国经济的影响可谓“双鬼拍门”。

接受电话采访时，鲁政委表示：“人民币有效汇率或由此被推高，对中国的第二产业高端和低端产品是全线绞杀。”

浦发银行金融市场部高级分析师近日撰文表示，从中国对外贸易产商品项观察，得益于政府主导的制造业的产能输出，中国机电、高新科技产品的出口在2014年下半年增速加快，12月单月增长分别为11.5%和13%，但是人民币实际汇率升值压制劳动力密集型产品出口，以3个月移动平均来看增速仅为1.7%。

“我们现在在推高铁出口， 日本也有新干线，法国水平也不错，如果中国高铁又贵又没有技术优势，再没有价格优势，竞争力变弱。”鲁政委表示。

目前中国高铁的成本约为国际成本的一半。2014年7月，世界银行发表报告指出，中国高铁的加权平均单位成本为：时速350公里的项目为1.29亿元/公里；时速250公里的项目为0.87亿元/公里。而国际上，高铁建设的成本多为每公里3亿元以上。中国高铁的优势实质是低价和快速。

“但是性价比还包括性能优越，随着人民币升值，中国优势正在被蚕食。”鲁政委认为。