国际油价下跌的利与弊

【中国经营网注】从宏观经济层面看，国际原油价格下降，国内能源原材料价格下降，首先降低了工业企业和物流企业成本，企业盈利能力增强;同时与油价相关的汽车消费、化工产品支出降低，增强普通居民的消费能力。国际油价下降，为国内成品油价格机制进一步理顺提供契机，也是国家财政增收的机会。

此外，对于像中国这样的原油进口国而言，国际油价大幅下降是增加石油战略储备的一个好时机。在汇率不变的情况下，可以节省大额外汇支出。

另一方面，受油价下降影响，国内光伏、风电、生物质油、煤制油等替代产业将受到负面冲击。目前，国内新能源产业在能源生产和消费中所占比例偏小，风电、光伏对政府补贴依赖性大，与石油、煤炭相比不具备成本优势。对于石油生产者来说，油价下跌意味着石油勘探开发、油品销售利润减少，化工产品亏损的局面将扩大。

据21世纪网报道，今年下半年以来，国际原油价格一路下跌，WTI、布伦特原油期货价格由100美元/桶以上，跌至60美元/桶左右，累计下跌40美元/桶，创下2009年以来的最低价格。在其背后是全球经济分化、石油需求下降、OPEC原油不减产、地缘政治博弈、金融投机等多重因素。

石油是工业的血液。对制造业大国中国而言，油价下跌降低工业成本、减少石油进口支出。受益于此，国内输入性通胀压力得到缓解，原油增储和成品油税费改革迎来好契机。

但与此同时，应该谨防输入性通缩蔓延，重视油价下降对石油行业利润的冲击，及对新能源等替代行业的负面效应。

制造业成本下降，盈利能力增强

从宏观经济层面看，国际原油价格下降，国内能源原材料价格下降，首先降低了工业企业和物流企业成本，企业盈利能力增强;同时与油价相关的汽车消费、化工产品支出降低，增强普通居民的消费能力。

对于传统汽车制造工业，以及高铁、核电等高新装备制造产业而言，油价下降为企业降低成本，为进一步拓展市场打下基础。以美国为例，得益于油价大跌，消费者用车成本下降，汽车企业生产成本降低，美国境内皮卡SUV销量大增。实际上，在此轮油价下跌之前，美国页岩气革命推动其国内能源价格降低，已经带动了美国制造业生产线的回归，同时，低廉的能源价格也增强了美国制造业产品在国际市场上的竞争力

目前，发改委推出信息电网油气等重大网络工程、清洁能源、交通、油气及矿产资源保障工程等“7个重大工程包”，油气管网、核电装备、电力装备在列。在国际油价下行的空间内，以装备制造为主的行业发展空间将继续扩大。

此外，航空、航运、汽车运输等产业物流成本明显下降，油价下降也为现代服务业发展提供机会。

石油企业利润大减，国资委考核有压力

对于石油生产者来说，油价下跌意味着石油勘探开发、油品销售利润减少，化工产品亏损的局面将扩大。

一方面国内成品油消费趋缓库存偏高，油价年内连续十次下调，汽油累计下调1910元/吨，柴油累计下调2075元/吨。随着国际油价不断下降，企业库存价值正在大幅降低，中石油、中石化压力加大。

另一方面，从上游勘探开发板块看，在高油价背景下盈利能力强，高难度油气勘探开发项目有投资开发动力。油价大幅下降，石油企业不得不在维持现有投资状况下，调整投资计划。

按照国际油价每下降1美元/桶一吨原油价值缩水7.1美元来测算;2013年国内原油产量2.09亿吨，石油企业营业收入将同步减少14.8亿美元。截至目前，国际原油价格已有40美元/桶的下降空间，石油开发企业营业收入和利润将大幅减少，中石油、中石化、中海油三大央企面临国资委考核压力也加大。

此外，国际油价下降将影响国内企业海外投资资源项目的积极性。近年来，中国国有石油企业、民营企业大幅涉足海外项目投资。随着油价下降，21世纪宏观研究院认为，企业需要重新评价项目开发的经济性，同时谨防国外已开发项目出现违约。

新能源、煤化工等