油价进入"跌时代"中石油亏大了

【中国经营网综合报道】6月开始，油价持续走低。在全球经济疲软氛围下，由于经济市场预期低，国际原油需求量随之减少，加之石油生产国并未减少原油生产量，供应量持续攀升，供大于求的市场矛盾下，国际油价一路下滑。

油价进入"跌时代"

国内方面，汽柴油批发价继续刷新近四年以来新低。据21世纪经济报道的消息，有中石油高管说“我们也亏大了”。

据息旺能源数据，美国WTI从6月均价105美元/桶附近开始逐级下滑，7月102美元/桶、8月96美元/桶、9月93美元/桶，至上周WTI最低已跌至79.78美元/桶。

分析师坦言，因为中国原油对外依存度高达60%左右，因此中石油、中石化都不得不依赖进口油维持正常的生产运营。“他们往往是两个月前就安排好未来的采购计划，因此现货市场的亏损已经是肯定的。”

东方早报的报道，10月17日24时起，汽、柴油供应价格每吨分别降低300元和290元。除北上广外，全国大部分城市93号汽油每升零售价格将回归“6元时代”，调价幅度创2014年以来的最大跌幅。

值得注意的是，中国油企遭遇油价剧变已非第一次，此前最著名的是2003年中国航油事件。当时中航油CEO因看空油价，在期货市场上出售大量看涨期权，却遭遇国际油价的暴涨，最终导致中航油5.5亿美元的巨额亏损。

中石油和中石化也在一定程度上受到这一冲击波的影响。分析师认为，如果国际油价仍维持下跌，未来中石油和中石化不但要承担现货的减值准备损失，“比如库存油品估值等”，还需要为拟定好启动的新项目筹备资金，“一些原有经济价值，但随着油价下跌而不再盈利的项目，一旦需要下马，两桶油则需给予供货方一定的违约金，2014年报出来后，或许这些潜在风险都会一一暴露出来”。

下一步，中石油会尽可能降低一些高成本上游业务，静观未来的油价走势，再拟定下一步的计划。然而他并未透露公司需做出的减值准备数额。

事实上，尽管海关总署的数据因包含国家储备而无法完整揭示中国原油进口量的变化，但是近年来中国原油进口量缓步增高确是不争的事实：2009年全年进口量为2.0379亿吨，而2014年前8个月，中国进口量就已达2.0092亿吨。

在三大石油央企中，中石油与中海油的上游勘探开采业务很大，“中海油旗下业务甚至全是上游业务”；相反，中石化则是炼油、化工和销售的业务占比达70%以上，上游板块占比较小。

事实上，中石化的损失小些。在油价高企时，拥有上游业务优势的中石油和中海油仅依靠国际油价上涨就可以获取丰厚的利润；而当油价下跌时，中石化的相对优势也就体现出来了。

由于中石化旗下的炼油、化工及销售业务主要依赖加工毛利，因此企业受到的冲击要远小于依赖上游的中石油和中海油。这也就是中石油和中海油近年来想要向下游发展的原因，分析师称“油价是靠天吃饭，加工毛利却是自己能够把握的”。

油价下跌的原因